美國新一輪的量化寬松政策正試圖推動美國經濟復蘇進入一個新的階段。但這一做法無疑也將對包括中國在內的周邊國家產生一定的影響。業內人士分析認為，QE3對我國的沖擊可能不會立刻顯現，因此，對于貨幣政策的影響有待觀察，但從理論上分析，最直接的影響就是可能導致國際資本再度加劇流入中國，這無論是對中國央行的流動性管理，還是通脹的控制都有可能形成新的沖擊。
不過，也有觀點認為，由于中國當前增長動能疲弱，通脹壓力溫和，QE3不會對中國產生很大影響，但可能會降低國內貨幣政策放松的節奏和力度。
美國前兩次的量化寬松政策都直接導致了中國流動性過剩及持續的巨額資本流入，并推高了通脹壓力，為宏觀調控增加了難度。而QE3政策推出的當天，石油、黃金及大宗商品的價格出現了明顯的上漲。市場擔心，QE3將再次推高資源價格，并可能直接推高我國的通脹。
對此，國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在微博中指出，有研究表明，如果全球經濟疲弱，缺乏包括中國在內的新興經濟體的實際需求，資源價格可以推高的空間有限。“另外，食品等已經在高位，近期鋼鐵等的價格適度回穩，將有助于改進這些行業在去杠桿化過程中的痛苦程度。”
中金公司的研究報告也認為，此次QE3的出臺對中國通脹壓力的影響將顯著小于前兩次。銀河證券首席經濟學家潘向東也持相同觀點，認為在目前全球經濟放緩的情況下，QE3短期內帶來的通脹壓力有限。
穩通脹、保持國際收支平衡是貨幣政策最主要的職能之一。盡管分析認為這兩方面受QE3的影響均不會很大，但專家仍然認為QE3的推出還是有可能降低國內貨幣政策放松的節奏和力度。
清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵警告說：“如此巨大的聯儲貨幣存量，未來降下來不易，定會闖禍。”巴曙松也認為，這些主要的發達經濟體的持續的貨幣刺激，也可能會為未來的超級通脹埋下隱患和風險。中國的宏觀經濟運行需要面對這樣一個新的國際經濟環境。
“考慮到這畢竟是一個導致流動性加劇的政策，我認為至少從貨幣政策的角度應該更趨謹慎。央行有必要降低國內貨幣政策放松的節奏和力度。”一位券商分析師指出。興業銀行首席經濟學家魯政委也認為，QE3壓縮了政策繼續寬松的空間，而中國沒有必要跟進這種量化寬松的政策。巴曙松稱，從中國的銀行間市場看，貨幣已經較為寬松，目前的關鍵是如何將流動性以較高效率引入實體經濟。
來源：上海證券報
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