CPI回升至“2" 時代，穩增長需先穩投資

　　一如市場預期，在經過連續4個月的回落后，8月國內居民消費價格指數CPI回升至“2”時代。國家統計局9日發布的數據顯示，8月CPI同比較去年同期上漲2.0%。從環比來看，8月CPI較7月上漲0.6%。

　　分析人士指出，受鮮菜等食品價格明顯上漲的影響，8月CPI小幅反彈符合市場預期。但由于經濟增速持續放緩，物價漲幅在低位運行仍將是大概率事件。

　　作為CPI的上游，8月份，全國工業生產者出廠價格PPI同比下降3.5%，創下自2009年11月以來34個月的新低；而環比下降0.5%，環比跌幅有所收窄。

　　在鮮菜等部分食品價格的拉動下，8月CPI同比增速從7月的1.8%回升到2.0%。今年1-8月，全國平均居民消費價格總水平比去年同期上漲2.9%。

　　國家統計局9日公布的數據顯示，同比來看，8月份，城市上漲2.1%，農村上漲1.8%；食品價格上漲3.4%，非食品價格上漲1.4%；食品價格仍是CPI構成八大類商品中推高通脹的主要力量，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.08個百分點。

　　其中，鮮菜價格同比上漲23.8%，影響居民消費價格總水平上漲約0.60個百分點，成為拉動8月份CPI的最主要推手。鮮果和水產品價格同比上漲9.7%和5.6%。肉禽及其制品和蛋價格出現了同比下滑，分別下降6.6%和3.2%，其中豬肉價格同比下降18.5%，影響居民消費價格總水平下降約0.71%。

　　在非食品價格方面，國家統計局數據顯示，8月非食品價格環比為0.1%，較7月的0.2%又有所回落，主要由于居住價格環比從0.5%降至0.4%。

　　據測算，在8月份2.0%的居民消費價格總水平同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.6個百分點，新漲價因素約為1.4個百分點。

　　對于CPI重拾升勢，興業銀行首席經濟學家、市場研究總監魯政委認為，CPI反彈主要是蔬菜和雞蛋價格推動，但其力量無法持續，預計9-10月CPI仍會在2%左右震蕩。

　　對于未來數月CPI的走勢，交行金研中心高級宏觀分析師唐建偉認為，9、10月份CPI仍將維持在2%的低位徘徊，而在今年的最后兩個月，CPI將小幅反彈回升，預計今年全年CPI將維持在2.8%左右。

　　燕京華僑大學校長、經濟學家華生則認為，8月份CPI小幅回升符合市場預期，“隨著經濟的逐步企穩和國內外經濟環境的改善，預計年內CPI數據還會逐步緩慢回升。”

　　清華大學經濟管理學院經濟學講席教授、博導李稻葵9日表示，8月份CPI數據有其偶然性與必然性，偶然因素是蔬菜，一個月即環比漲14%極少見。必然因素則是農產品包括豬肉蛋價格上漲，工業生產者出廠價格下降。這將是大趨勢。

　　“公布的房租同比僅僅上漲3%至少不符合大城市情況。CPI的統計與發布方式需改革。”李稻葵9日在其實名認證的微博中表示。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲9日也在接受媒體采訪時表示，CPI數值變化沒有將物價的真實變化反映出來，真實度值得懷疑。“老百姓在生活中的感受發現，買東西沒有覺得便宜，而是越來越貴。”

　　譚雅玲同時表示，應對CPI數據的采樣進行調整。“采集數據的層面和集中數據的方法要隨著經濟環境和市場的變化進行一些調整，使經濟數據的真實度能反映經濟的真實狀況。”

　　也有專家對此不以為然。針對CPI數據真實性的質疑，唐建偉并不認同，他表示，國家統計局所調查的CPI數據包括了多達五六百種商品的物價變化，“老百姓對CPI數據的直觀感受主要來自于食品等的物價變化，而食品類指標在總數中并未占據較大比重；例如8月份交通和通信價格同比出現下降，此類物價老百姓就很難真實感受到。”

　　“統計局公布的CPI數據為同比增速，而老百姓直接感受到的更多的是環比增速，而非去年同期的物價水平。”唐建偉同時強調。

　　9日公布的PPI及工業增加值等數據暗示經濟探底仍未結束，多位市場分析人士均認為，目前中國經濟仍處于疲軟狀態，回升動力不足。

　　但CPI數據的反彈回升，分析人士認為這為央行實施寬松的貨幣政策形成制約。多數市場分析人士認為央行或將趨于謹慎。“物價反彈暫時打消了市場的降息預期，預計央行將對利率政策持謹慎態度。”

　　相對于降息，分析人士指出降準或將是央行可以選擇的寬松貨幣政策。“目前，市場中流動性仍處于偏緊的狀態，央行目前采取的逆回購手段對流動性的釋放仍不足，宏觀數據的疲軟也暗示央行有進一步降準的必要。”

　　國泰君安高級經濟學家林采宜則認為，“雖然降準的可能性較大，但也不排除近期央行降息的可能性。從全球范圍內看，各國政府基本都在施行極寬松的貨幣政策，因此不排除中國央行與全球央行采取一致行動。”

　　但亦有專家表示，貨幣政策的作用或許有限。魯政委表示，考慮到此前兩次降息效果仍需時間才能顯現，加上發改委剛剛批出萬億項目，預計9月不會調息，而在逆回購常態化的情況下，關注存準率是否下調已無意義。

來源：通信信息報

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