11日，央行對外發布的數據顯示，8月新增貸款達到7039億元，較7月份的5401億元大增1638億元，大大超過了市場的6000億元左右的預期。此外，央行數據顯示，M1、M2增速均較7月份出現了小幅回落。
分析人士認為，8月份的新增信貸規模回升，與發改委近期連續批復多個領域的“穩增長”項目，以及此前多個地方政府陸續宣布高達數萬億的投資計劃有較大關系。但記者從部分銀行了解到，目前尚無對信貸開閘放水的計劃，未來信貸將更有針對性、前瞻性地支持實體經濟發展。
企業貸款占比創年內新低
數據顯示，8月末，人民幣貸款余額達到60.89萬億元，同比增長16.1%，比上月末高0.1個百分點，比上年同期低0.3個百分點。當月人民幣貸款同比多增1555億元。其中，住戶貸款增加2825億元；非金融企業及其他部門貸款增加4211億元。
盡管8月新增貸款有所回升，但企業新增貸款占比僅為59.82%，仍然是今年以來企業貸款占當月新增貸款比重最低的月份，較7月份下降了6.06個百分點。此外，其中短期貸款增加1501億元，中長期貸款增加1203億元，票據融資增加1314億元。長期貸款占企業新增貸款的比例為28.57%，較7月份有2.71個百分點的提升，但仍低于30%，顯示企業有效信貸需求仍未出現明顯回升。
此外，數據顯示，8月末外幣貸款余額5951億美元，同比增長17.2%，當月外幣貸款增加117億美元。當月人民幣存款增加5044億元，同比少增2022億元。
未來4個月或難現開閘放水
隨著8月份的新增信貸回升至7000億元以上，加之連續的“穩增長”計劃出臺，市場對于未來4個月的新增信貸走高又重燃了希望。
不過，10日發布的進出口數據顯示，出口疲軟的同時，進口也出現了負增長，顯示經濟探底的過程仍在繼續。為此，有分析人士指出，即便數萬億的投資計劃在推進，但企業的實際有效信貸需求可能存在滯后效應。
農行高管此前在半年報業績說明會上也明確表示：“對銀行來說堅持穩健貨幣政策基本取向沒有發生變化，不存在開閘放水。預計全年信貸會保持穩定增長。”
此前市場預計全年新增信貸約在8.5萬億左右。1-8月人民幣貸款增加6.10萬億元，未來4個月的平均新增貸款約為6000億元。但通常季末會有相對較大幅度的沖高。
貨幣政策或有松動
隨著央行近兩個月以來頻繁使用逆回購等更為靈活的工具來調節銀行體系流動性，存款準備金率及利率等工具遲遲缺位。農行戰略規劃部付兵濤指出，央行之所以遲遲不降準，除了將逆回購常態化可以滿足市場的流動性需求之外，也反映出決策層擔心貨幣政策放松會強化房價繼續上漲的預期，而對物價的警惕也限制了貨幣政策的放松空間。在這種情況下，預計財政政策將承擔起“穩增長”的重任，而貨幣政策仍將保持“無為而治”的態勢，降準和降息的時間窗口將繼續后延，逆回購操作的頻率和力度會相應繼續上升。
而瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光指出，穩投資仍是當前穩增長的關鍵。而帶動基礎設施投資不僅需要投資政策支持，更需要信貸政策配合。他認為，當前中長期貸款占比較低是因為缺乏信貸政策的配合。他主張，在溫和通脹水平之下，需要貨幣政策發力，特別是下調準備金率。而綜合考慮PPI和CPI的數據，他認為貨幣政策放松的空間仍然存在。
據統計，9月份的四周時間內，公開市場到期資金量分別為-1870 億元、-650 億元、60 億元、20 億元，全月累計到期資金-2440 億元。綜合考慮9 月、10 月到期資金分布和中秋、國慶等假日因素，付兵濤認為，央行繼續進行較大規模的逆回購操作應無懸念，也不排除降準的可能。（苗燕）
來源：上海證券報
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