市場需求降溫，大宗商品價格頻繁波動

非洲標準銀行日前發布的大宗商品分析報告稱，我國經濟從“投資主導”轉向“消費拉動”可能會對大宗商品需求產生影響。有研究預測，未來一段時間內，我國大宗商品市場震蕩可能較為劇烈，部分金融屬性較強的商品在局部時段，可能會受到資本市場影響出現較大幅度波動，但不具有持續性。

　　實際上，隨著我國經濟增速適度放緩，大宗商品市場需求將有所降溫，供求形勢總體趨于寬松，價格上漲壓力整體減弱。

　　我國商品需求將減少

　　2012年是我國大宗商品交易市場突圍變革的重要拐點，也是大宗商品交易行業亟須成熟科學發展的重要一年，更是行業走向集約優質發展的關鍵時刻。標準銀行認為，在GDP增長放緩的情況下，我國經濟向拉動內需轉型，對銅和鋼鐵的需求增長將會大幅下降。

　　標準銀行在分析我國經濟轉型可能會對大宗商品需求產生的影響時假設了四種情形：情形一，GDP高增長且經濟實現轉型；情形二，GDP高增長但經濟未實現轉型；情形三，GDP增速放緩但經濟實現轉型；情形四，GDP增速放緩且經濟未實現轉型。

　　通過四種情形下我國對銅、鋁及鋼鐵的需求進行分析后，標準銀行發現，GDP高增長利好我國銅、鋁及鋼鐵需求。

　　標準銀行稱，GDP增長是大宗商品需求最重要的推動力。如果GDP增速放緩，我國經濟向拉動內需轉型，那么我國的銅和鋼鐵需求增長將會大幅下降。

　　然而分析結果顯示，我國目前處于GDP增速放緩的情況下，對銅、鋁及鋼鐵的需求雖然仍在增長，但需求量比GDP高增長時要低得多。

　　標準銀行認為，中國經濟在未來10年內很有可能實現轉型，這意味著GDP高增長且經濟實現轉型和GDP增速放緩但經濟實現轉型出現的可能性較高。同時，標準銀行認為，對于GDP維持高速增長的假設目前看來過于樂觀，因而最終面臨GDP增速放緩但經濟實現轉型的可能性更大。

　　早在5月份，瑞士信貸就曾表示，隨著我國經濟增長速度放緩以及向國內需求轉型，我國對大宗商品需求將呈下降趨勢。同時指出，中國的房地產市場已經進入“黃昏階段”，政府通過投資來刺激經濟發展的“黃金時期”已經結束。預計中國經濟增長速度將在未來10年下降至7%~8%，經濟將逐步過渡到以內需拉動，意味著我國大宗商品需求高峰已經過去。

　　有研究認為，我國目前GDP增長、投資和通脹等方面都處在相對低位。盡管美國新一輪量化寬松會刺激大宗商品的投機性需求，但我國的需求與以往相比要溫和得多。

　　商品價格波動頻繁

　　實際上，國際大宗商品的走勢與世界經濟狀況密切相關，2012年世界經濟的錯綜復雜形勢將導致國際大宗商品市場復雜多變。國際貨幣基金組織在全球經濟展望中表示，疲軟的世界經濟表明，大宗商品價格可能在今年下半年到2013年出現下降，但仍然有可能經歷一輪長期的上漲。從目前來看，大宗商品價格呈波動格局，三季度將逐步企穩，有助于生產價格指數告別上半年的單邊下跌態勢。

　　眾所周知，重要大宗商品中礦產品類，如油料、礦石、煤炭、黑色金屬等，因為成本剛性較強，易受到自然災害干擾，以及消費需求增長動力主要來自新興經濟體國家，即使西方國家出現更嚴重經濟衰退，其價格跌落空間有限。而有色金屬、橡膠等商品，因為金融屬性更強一些，在恐慌避險氣氛以及流動性泛濫影響下，巨量資金大進大出，市場價格的震蕩幅度較大。

　　事實上，從長期來看，能源、原材料等大宗商品的稀缺性決定其價格將保持長期向上趨勢，特別是市場對歐洲央行發行統一債券的預期大幅增加，加上美國方面三次量化寬松預期增強，金屬出現了整體企穩反彈的態勢。

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