匯豐中國PMI跌至41個月新低，政策放松預期濃

在官方PMI跌破50%的榮枯分水嶺之后，匯豐PMI終值也延續頹勢，8月匯豐中國制造業PMI終值和新出口訂單分項雙雙創出41個月低位，顯示中國經濟仍在繼續探底。在此背景下，有關政策放松的預期再次高漲。

　　新出口訂單乏力　匯豐PMI連續十個月低于榮枯線

　　匯豐銀行昨日公布數據顯示，8月份，匯豐中國制造業采購經理人指數PMI終值降至47.6，為2009年3月以來最低水準，且為連續第10個月位于榮枯線下方。上月終值為49.3。從分項指數來看，8月新出口訂單和就業分項指數也雙雙跌至41個月最低水準，而成品庫存指數則創下2004年4月調查開始以來的最高紀錄。

　　“訂單一直起不來，不知道還要扛多久。”張瑩供職于一家對歐出口的外貿企業，訂單的驟然下降是她這幾個月來最直觀的感受。而張女士的感受在最近的進出口數據中有所體現，作為拉動經濟三駕馬車之一的出口，在今年出現了動能不足的現象。數據顯示7月份我國出口增長僅為1％，低于預期。

　　匯豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌表示，“數據顯示經濟面臨加速下滑風險，外需繼續滑坡背景下，企業經營壓力在增大。”

　　今年以來，由于歐美需求疲軟，制造業經營活動面臨更加艱難的外部環境，根據海關總署數據，7月份出口增速已降至1%，而有分析人士指出，8月份出口情況更差，有可能會出現負增長。

　　8月經濟數據或集體放緩　政策刺激空間仍然充裕

　　受生產低迷的影響，1至7月份全國規模以上工業利潤同比降幅較6月份進一步擴大。而根據記者的觀察，沿海地區的一些制造業企業利潤下降得更為明顯。剛剛披露的半年報顯示，比亞迪上半年凈利潤跌幅達九成，富士康上半年虧損額擴大，李寧集團發布香港上市后首次年度虧損預警……部分國內企業上演著中期利潤集體“跳水”現象。

　　屈宏斌指出，產成品庫存高企或在未來幾個月繼續影響制造業生產，工業增加值增速可能在7月9.2%的基礎上繼續回落。外需下滑加劇以及就業市場的惡化，要求政策層加大刺激經濟的力度。他指出，通脹盡管可能在未來幾個月溫和反彈，但到年末仍不會高于3%，不應成為阻滯政策寬松的理由。

　　他同時指出，經濟刺激的政策空間仍然充裕，預計貨幣政策層面仍有一次利率下調，至年末準備金率還有降200個基點的空間。此外，財政政策應發揮更大的作用。

　　“鑒于前七個月財政盈余超過1.1萬億，財政存款逾3萬億的雄厚實力，財政方面應在減稅，增加基建、保障性住房以及社保方面的支出加大力度。”屈宏斌說。

　　此外，針對稍早出爐的中國官方8月制造業PMI降至49.2，法國興業銀行中國首席經濟學家姚偉表示，鑒于當月疲軟的PMI指數，他們預計8月的一系列經濟數據的增長會有所放緩，特別是在工業生產、零售銷售和出口行業。而第三季度實際GDP的增長將低于第二季度，預測年增長率將下調到7.5%。（作者：梁敏 見習記者 張苧月）

來源：上海證券報

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