工業利潤連跌，顯示經濟整體疲弱趨勢未改

　　工業企業利潤連跌6個月，且降幅逐月擴大。

　　國家統計局27日公布數據顯示，1-7月全國規模以上工業企業實現利潤26785億元，同比下降2.7%，降幅較1-6月的2.2%進一步擴大。7月當月實現利潤3668億元，同比下降5.4%，降幅為年內最大。

　　分析人士認為，工業企業利潤累計增速連續六個月負增長，表明經濟整體上仍然沒有改變疲弱的趨勢。

　　三季度或仍下滑政策出手可期

　　國金證券認為，目前整體上仍然處在主動去庫存的階段，過渡至被動去庫存仍需要等待需求的復蘇，預計三季度工業企業利潤下滑趨勢仍將持續。

　　與工業企業利潤這一相對滯后的經濟指標相比，作為經濟先行指標的PMI的數據已經表明，經濟仍在持續筑底的過程。

　　此前公布的8月匯豐中國制造業PMI初值掉頭向下，并創出九個月新低，且新出口訂單指標大幅惡化，降至41個月最低點，預示工業活動萎靡恐將拖累中國經濟在三季度繼續筑底。

　　基于此，匯豐銀行日前剛剛下調中國今明兩年的經濟增長預期，將今年GDP增速由此前的8.4%下調至8.0%，明年GDP增速預期由此前的8.8%下調至8.5%。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，為穩增長，宏觀政策仍會有寬松空間，除了央行適度放松銀根外，還可能出臺減稅措施，以及加強基礎設施建設投資。

　　國企利潤遠遜于私企中游行業不樂觀

　　從所有制來看，國企利潤仍在持續下滑，而私企則持續較高增長速度。

　　1-7月份，在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤7847億元，同比下降12.2%；集體企業實現利潤426億元，同比增長7.8%；股份制企業實現利潤15682億元，同比下降1.2%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤6090億元，同比下降12.6%；私營企業實現利潤8187億元，同比增長15.5%。

　　分行業看，尚未發現有行業出現明顯起色。中上游一些國有壟斷型的企業利潤增速持續下降，如石油及天然氣開采，黑色金屬冶煉及壓延企業等；而中下游重要的代表性行業利潤增速也未出現明顯的反彈，整體上處于底部波動狀態中。

　　而增速較快的行業則是農副食品加工業利潤同比增長16.6%，汽車制造業增長10.2%，電力、熱力生產和供應業增長29.3%。

　　“盼望已久的基建投資拉動中游行業需求回升并未兌現，房地產投資不振導致了總體需求端沒有明顯改善，而庫存處于高位制約了需求的拉動作用，需求端拉動無力，供給端收縮有限，中游工業價格難以上升。”東吳證券宏觀經濟分析師強琪菁在點評行業表現時說。

　　強琪菁指出，從目前商務部數據看，8月下旬以來上游礦產品、能源價格已經開始企穩回升，未來一段時間中游行業盈利狀況不容樂觀，中游行業仍可能拖累整體工業利潤增速。（記者 梁敏）

來源：中國證券網-上海證券報

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