央行近日在公開市場上頻繁進行大規模國債逆回購操作，外界據此推測，央行降低存款準備金率和降息的可能性會減小。但央行行長周小川昨日的表態可能會讓這些預期落空。他在中國社科院參加學術論壇的間隙告訴記者：“哪種工具都不會被排除。”
央行前日在公開市場上進行了1500億元7天期和700億元14天期逆回購操作，單日2200億元的逆回購規模，創下了5月份重啟逆回購以來的單日最高水平。巨量的逆回購操作可以起到緩解資金緊張的作用，有分析稱，央行短期內降準和降息的必要性降低。
在22日的論壇上，周小川保持了其公開演講一貫的風格——討論與主業關系不大但非常重要的話題，昨日的主題是正在征求意見的《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》。他認為，當前提出員工持股計劃非常有道理，按要素貢獻分配和增加居民財產性收入等提法為員工持股計劃奠定了基礎。
周小川說，員工持股計劃在中國的發展曾經走過彎路，上世紀90年代中期，企業的員工持股計劃中出了較多丑聞，有不少經驗教訓。他分析說，當時的問題主要出在三個方面：一是計劃缺乏透明度，一些員工持股計劃實際是內部職工股；二是沒有中介機構，特別是律師事務所參與；三是資本市場早期發行價格較高，持有內部職工股利潤空間大。
“現在看來有些問題已經有很大改觀，很多問題在市場成熟的過程中比較容易解決。”周小川說，現在推動員工持股計劃應該爭取將制度設計得比較嚴密，使最終出臺時能夠減少出問題的可能性，不管對經濟制度還是對資本市場發展都是一件好事。
周小川評價說，一般來說通過真金白銀購買股票的方式出問題可能性較小，但涉及到是否要有委托機構的問題，有的是通過工會，有的是成立基金，還有的是通過其他金融服務機構來實現，需要通過一些方法解決透明度問題。
關于西方企業比較流行的股票期權激勵方式，周小川認為期權激勵在企業中有很好的正面作用，我國在這個方面也可以參考借鑒，應該重點關注會計處理問題。他說，股票期權激勵的方式有很多優點，但會計處理不當可能給人鉆空子的機會，現在會計準則應作出一些修訂，即期權激勵須在資產負債表中有所反映。
來源：證券時報
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