二季度資本項目再現逆差，十年雙順差破局

繼去年四季度我國資本和金融項目出現逆差后，今年二季度又出現了714億美元的逆差，10年國際收支“雙順差”的大格局再度出現變動。

　　日前，國家外匯管理局網站公布2012年第二季度及上半年我國國際收支平衡表初步數據顯示，2012年第二季度，我國國際收支經常項目順差597億美元，資本和金融項目逆差714億美元，其中，直接投資凈流入386億美元。

　　業內人士表示，目前經常項目、資本項目一逆一順的態勢下，外儲增量有正有負亦很正常。

　　國際收支“一增一減”

　　從數據來看，上半年我國國際收支呈現明顯的一增一減格局，即經常項目順差減少，而資本項目逆差擴大。

　　結合此前一季度數據，上半年我國經常項目順差總共832億美元，同比下降5%。

　　國際上慣用經常項目順差與國內生產總值比值作為反映一國國際收支平衡的指標，此前幾年管理層曾為中國這一比值過高而頭痛不已，然而這一比值從2007年的7.7%的高峰逐年回落，此后幾年分別為6.8%、3.9%、3.1%、2.8%，今年上半年再度減少至2.3%。

　　另一方面，資本和金融項目從一季度的順差511億美元，下降到了二季度的逆差714億美元。

　　對此，中國銀行首席經濟學家曹遠征指出，中國在過去十年的“雙順差”是特例，是不可維持的，經常項目出現順差，資本項目一定是逆差的，這樣國際收支才能平衡。

　　“今年上半年我國國際收支狀況繼續改善，經常項目收支趨向更加平衡，跨境資本流動呈雙向變化。”外管局稱。

　　當然，盡管表面上看收支正在走向平衡，也有業內人士認為，收支平衡應該建立在大量經常項目順差和大量資本項目逆差的基礎上，而經常項目順差縮小、資本項目逆差并非益事。

　　外儲減少印證流量漸趨均衡？

　　數據還顯示，二季度國際儲備資產減少118億美元，其中，外匯儲備資產減少112億美元

　　而整個上半年，儲備資產僅增加629億美元，同比少增78%，其中外匯儲備資產增加636億美元，同比少增77%。

　　對此，外管局指出世界經濟緩慢復蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，主要新興市場普遍出現資本外流、儲備減少、本幣貶值，我國跨境資本流動受到影響在所難免。

　　曹遠征也指出，國際收支雙順差，外匯儲備肯定增長，雙逆差肯定就是負增長，目前外匯儲備變動是向更平衡方向發展，而最佳狀態是平衡，目前經常項目、資本項目一逆一順的態勢下，外儲增量有正有負肯定是正常的。

　　“國際收支順差減少、外匯儲備增長放緩符合國家宏觀調控方向，有利于保持中國國際收支的平衡。”外管局稱。

　　值得注意的是，今年二季度資本項目714億美元逆差，顯然讓人擔心資本的大規模外流趨勢。

　　對此，外管局指出從理論上講，經常項目順差大于外匯儲備增加額，意味著我國境內機構和個人資本呈現凈輸出、對外凈資產增多。

　　“從其他反映企業和個人跨境收付和銀行外匯收支信貸的統計數據看，當前外匯形勢變化主要是外匯資產持有從央行轉向境內機構和個人，藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。”外管局稱。

來源：第一財經日報

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