在2008年“4萬億”刺激政策的后遺癥仍然困擾著中國經濟的情況下，部分地方政府又開始盤算著自己的“穩增長”措施了。近期，寧波、南京、長沙等地先后出臺了一系列穩增長的地方政策，其中，長沙出臺超過8000億元的投資計劃，而有消息稱，貴州或將出臺3萬億元發展規劃，擬8月份公布。有專家認為，如果這些地方版刺激政策仍然以地方債或向銀行借貸的方式融資，則未來的后遺癥還是會很大。然而，令人擔心的是，盡管銀監會對地方平臺貸的政策依然從嚴，但目前已經有部分銀行對地方融資平臺貸款開始悄然“放水”了。
經濟下行壓力巨大“穩增長”逐步取代“控通脹”
今年上半年，貨幣政策由偏緊轉為相對寬松，隨著CPI走弱和通脹大幅回落，經濟下行的壓力凸顯。從國有企業的盈利情況看，今年前六個月利潤同比下降11.6%，這是2008年末全球金融危機爆發以來最疲弱的表現。國家統計局日前發布消息，1-6月，全國規模以上工業企業實現利潤23117億元，同比下降2.2%，而2011年同期實現了28.7%的同比增長。
而從民營經濟看，市場的寒意更是襲人。關于珠三角、長三角地區中小企業大量倒閉的傳聞甚多，有媒體稱，今年僅東莞就有6000家中小企業倒閉。而長三角的浙江地區不時傳出的企業跑路潮、數百家企業集體請愿等等，也在市場上不斷刮起涼風。
有專家表示，雖然目前各機構對GDP增速的預期多處于7到8之間，但因為物價在不斷下行，致使民意GDP增速也在不斷下滑，而民意GDP增速的下滑，會嚴重地影響企業的收入和利潤，導致企業收入利潤繼續惡化。正因為這樣，國家的宏觀政策已經由此前的控通脹逐漸轉向穩增長上。
各地“穩增長”政策接連出臺 地方融資風險令人憂
2008年四季度，面對國際金融危機的沖擊，中國實施積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，并提出了包括4萬億投資計劃在內的一系列政策措施，其中，中央政府安排1.18萬億元，地方政府配套1.25萬億元。雖然當時的刺激政策確實在短期內起到了強大的對沖效果，但由于地方政府、監管部門和銀行對此都沒有經驗，導致了隨后地方融資平臺債務風險突然放大，國務院不得不在2010年出臺規范和清理措施，目前仍有大批當時的項目處于“清理”過程中。
而就在市場各方都在傳言國家會出臺第二個“四萬億”之際，國家發改委及時表態否認了此種說法，但在新的穩增長措施中，地方政府似乎有再來一輪“四萬億”的沖動。
7月16日，浙江省寧波市打響了全國刺激經濟政策的第一槍——下發了《市政府關于推進工業經濟穩增長調結構促轉型的若干意見》，26條新政內容涉及清費減稅、擴大投資、調整結構、科技創新、要素保障、營造氛圍等六個方面。7月23日，江蘇省南京市發布《市政府關于進一步擴大內需拉動消費的若干意見》，出臺一系列擴大內需、拉動消費的政策，涵蓋投資拉動、房地產消費、汽車消費、旅游休閑消費、文化體育娛樂消費、教育消費、健康消費、會展消費、節假日和新型方式消費以及綠色消費等10個方面。7月26日，湖南省長沙市對外宣布，2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元，以期推動經濟結構調整，激活潛在市場需求。有消息稱，貴州從各地上報2382個項目篩選出總額3萬億元左右的重點投資項目，初步提出規劃10個國家級重大項目、50個省級重大項目和200個省級重點項目，方案或于8月公布。
對于地方政府的大刀闊斧，市場人士紛紛擔心此輪投資會成為地方版的“四萬億”。經濟學家郎咸平就在其微博上評論稱：“這情況就好比給病入膏肓的病人猛打強心針，最終會在短暫興奮后，陷入更深危機，這些亂投資又得老百姓買單。”經濟學家馬光遠也強調，對于中國經濟而言，比經濟下滑更危險的，是警惕地方政府在“穩增長”的煙幕彈下，再次拿出龐大的投資計劃，將政績留給自己，將債務留給銀行和后人。
管理層“從嚴”地方平臺貸 個別銀行寬尺度“放水”
面對各地躍躍欲試的融資沖動，管理層的監管卻從來沒有放松過。日前，銀監會分別召開了2012年第二次經濟金融形勢通報分析會議和2012年年中監管工作會議。尚福林對房地產和地方平臺貸的風險態度仍是“從嚴”，并表示要“加強房地產信托風險管理”。
“如今，地方政府融資平臺都是在清理以前的項目，新的貸款項目非常少。政府在貸款中大多是依靠財政收入來做抵押，監管層現在也管得緊。”某國有銀行人士對媒體表示。
但面對地方政府的“橄欖枝”，也有銀行正悄悄撕開封條，開始放松地方融資。“若有地方政府為新增貸款提供擔保承諾，我們也可以辦理。”某股份制商業銀行貸款中心人士告訴記者，“不過，最好現金流能全覆蓋本息。”
雖然口子松開了，但銀行對地方融資平臺依然持審慎態度。“建行貸款審核比較嚴格，一直要求‘全覆蓋’，即自身現金流100%覆蓋貸款本息。否則一律不予辦理。”該行長向媒體表示，“今年上半年，地方融資平臺項目成立非常少，建行審慎清理平臺貸業務。”
“不染指區級以下的平臺貸款項目，堅持貸前貸后的嚴格審查。”某股份制商業銀行信貸員向媒體表示。
專家擔憂：地方債務過大最終或拖累經濟
據審計署數字顯示，截至2010年底，全國地方政府性債務余額10.7萬億元，此后便沒有官方權威數據對地方債務有過闡述。一位國有銀行研究人員對每日經濟新聞表示：“我覺得目前地方政府的債務規模比2010年的10萬億肯定有所增加，因為很多的債務期限比較長，而且近年來也還有新增的項目，城投債也一直都在發，加上平臺貸也沒有完全堵死。”
北京大學國家發展研究院教授、著名經濟學家巫和懋在今年6月份由北京大學中國經濟研究中心CCER和美國國家經濟研究局NBER聯合舉辦的第十四屆NBER-CCER年會上談到地方政府負債問題時表示，目前缺乏對地方政府債務融資和使用的監管渠道，很多地方政府并不采取預算控制系統。另外，很多地方政府融資平臺的高層管理人員由地方政府任命，不具備很強的管理能力和風險意識。
此外，巫和懋還指出，地方政府債務加重了中國經濟面臨的風險。他預測，未來約1.8-2.5萬億元地方政府負債可能將成為中國銀行業系統內的壞賬，隨著地方政府債務問題的惡化，中央政府可能介入。
另有專家表示，從某種角度分析，平臺貸款政策的松動將不利于我國銀行業及整體經濟的長遠健康發展。
因為，習慣于主要通過經濟高增長實現債務化解的傳統市場環境已發生較大的變化，當前和未來相當一段時間內中國經濟增長已面臨較大的減速壓力，尤其是未來房地產調控還將持續不松懈，勢必會制約擴大投資需求刺激經濟增長的傳統路徑，從而對未來地方政府的收入來源形成較大制約。反過來，這也會促使地方政府可能增加而不減少資源稅、營業稅、房產稅及增值稅等稅收，以爭取更多的收入來源。結果是可能加大民眾的稅負壓力，也可能造成企業稅負負擔而增加其盈利壓力。另外，一旦地方債務風險難以化解，地方債務最終是否可能會變相由納稅人埋單，這個問題也值得關注。
由此，地方債務風險將可能形成抑制消費、制約經濟穩定較快增長等方面的較大沖擊與影響。
來源：中國經濟網
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