2012經濟半年報將出，下半年有望好于上半年

　　上半年剛剛過去，宏觀經濟運行數據半年報即將公布。7月1日公布的PMI數據已經顯示經濟增速在繼續下行，不過由于“穩增長”措施得力，經濟增速下行的狀況有緩解跡象。對于經濟數據的波動，股市將作出怎樣的反應？

　　下半年將好于上半年

　　全年增長可望達8%

　　上半年剛剛過去，宏觀經濟運行數據半年報即將公布。7月1日公布的PMI數據已經顯示經濟增速在繼續下行，不過由于“穩增長”措施得力，經濟增速下行的狀況有緩解跡象。專家表示，下半年經濟形勢將好于上半年，預計全年GDP實際增速有可能保持在8%以上，經濟增長“軟著陸”可期。

　　國家統計局公布數據顯示，今年一季度GDP增長幅度為8.1%，放緩至自2009年二季度以來的最低水平。對于二季度GDP增速，業內專家普遍預測將會跌至8%以下，多數機構的報告預計，二季度GDP同比增長7.8%。

　　由此測算，上半年GDP同比增速也在8%以下，而去年同期，該數據為9.6%，經濟增速下滑的態勢明顯。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，內外需求同步放緩是上半年經濟弱勢的主要原因。一方面，歐債危機未出現根本性轉機，受其影響世界經濟增速繼續回落，我國外部需求持續走弱。另一方面，從投資的內在動能看，房地產開發投資增速在調控政策不放松、銷售不暢以及資金來源受限等的影響下大幅放緩；制造業投資受國際經濟弱勢、房地產投資及企業盈利下降影響而走低。

　　此外，從工業生產情況來看，由于4月份日均發電量、鋼材產量、原油加工量等同比增速較大程度下降，使得4月份工業增加值同比增速降幅明顯，增速創下近年來的新低，表明企業生產經營狀況不佳，二季度經濟增速仍可能在低位徘徊，5月份該數據仍處低位，表明企業生產經營狀況不佳。

　　2012年上半年國內經濟形勢較為嚴峻，為了“穩增長”，政府持續出臺了一系列政策提振實體經濟。

　　5月23日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議時表示，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系，把穩增長放在更加重要的位置。同時，國務院還出臺了11條舉措穩增長，包括結構性減稅政策，擴大內需，支持小型微型企業創業興業等。隨后，央行宣布自6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。而就在5月份，央行下調了存款準備金率0.5個百分點，給放緩的經濟增長注入更多資金。

　　在這一系列政策措施的作用下，5月份內外需求已經有恢復跡象。

　　連平預計，三季度經濟增速有望企穩回升，下半年經濟增長的軟著陸依然可期。一是出口增速明顯回升有助于緩解經濟快速下滑的擔憂；二是房地產和基礎設施投資增速回升，固定資產投資有企穩跡象；三是政策推動和物價漲幅回落將有利于下半年消費需求平穩增長；四是中長期信貸占比上升，金融對實體經濟支持作用增強。總體而言，5月份我國宏觀經濟金融數據顯示，在政策作用下，經濟已經有企穩跡象，由于穩增長的政策空間依然存在，下半年經濟形勢將好于上半年。預計全年GDP實際增速有可能保持在8%以上，經濟增長“軟著陸”可期。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，目前的經濟周期已經開始見底，如果政策繼續保持微調力度，三季度、四季度末可能會見效，有回升的表現。后兩個季度預估經濟增長大概在8.5%到9%。

　　6月CPI見頂回落

　　下半年貨幣政策打開空間

　　上半年，全國居民消費價格CPI從1月份的同比上漲4.5%回落至5月份的同比上漲3%，CPI見頂回落。6月已經收官，多家研究機構近日相繼給出對6月份宏觀經濟運行的預測報告，機構普遍預期CPI將出現大幅回落，或只有2.2%左右，而價格總水平的加速回落，將為下半年貨幣政策的放松提供較大的空間。

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