市場資金緊張，7月或下調存款準備金率

　　“錢難借。”這是不少銀行間市場交易員最近的口頭禪。而上周貨幣市場利率飆升，已凸顯出季末和半年末市場資金的緊張。

　　6月21日，銀行間市場質押式回購利率開盤即大幅走高，7天期品種大幅上漲90多個基點，至4.38%左右，這是4月6日以來該品種利率首次超過4%，當時利率水平約為4.23%。

　　與此同時，央行本周繼續停發央票，僅進行200億元28天和50億元91天正回購操作，由于本周有800億元正回購到期，因此公開市場凈投放550億元，為連續第三周凈投放，而此前兩周投放規模分別為20億元和360億元。

　　不過，這并未能緩解市場資金面的緊張，銀行間市場回購利率仍然持續上漲。“半年末考核效應開始顯現，貨幣市場利率繼續上升，預計央行將采取逆回購等措施平抑資金緊張局面。”光大證券報告稱。

　　海通證券則認為，當前時點看，銀行間流動性很快將面臨7月份財政存款增加帶來的基礎貨幣減少。另外，歷史上看，6月份存款將大幅增加，商業銀行因此需要補繳準備金，貨幣市場利率受此影響本月以來不斷上升，預計7月將有一次存款準備金率下調。

　　市場人士則傾向于認為，為緩解市場流動性，不排除央行會再次啟用先逆回購再降準的組合方式。在5月7日-5月11日當周，央行曾在公開市場交替進行正回購和逆回購操作，之后又于5月18日下調存款準備金率，令市場人士頗感意外。

　　央行數據顯示，5月外匯占款盡管恢復正增長，但增幅僅有234.31億元。

　　值得注意的是，6月21日，人民幣兌美元中間價報6.3004，但盤中匯價較中間價的跌幅最大達到0.98%，接近于“跌停”，表明人民幣匯率貶值的趨勢仍在延續，這對外匯占款的變動會有直接影響。

　　“人民幣貶值意味著短期資本或有一定程度的流出，所以雖然5月份外匯占款恢復正增長，但增長幅度很小。今年外匯占款增速仍會明顯放緩，與此同時，公開市場到期資金大幅下降，這意味著要維持比較寬松的流動性只有降準，因此預計今年存準率還會下調1-3次。”交行首席經濟學家連平認為。（劉蘭香）

來源：21世紀經濟報道

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