5月新增外匯占款轉正，熱錢流出趨勢仍未變

5月的新增外匯占款開始由負轉正。

　　央行6月19日公布的數據顯示，5月金融機構外匯占款余額25.61萬億元，相比4月份新增234.31億元。

　　分析師對《每日經濟新聞》記者表示，外匯占款增加主要是因5月的貿易順 差和實際使用外資額（FDI）的增加，而5月的熱錢流出趨勢有所放緩。預計6月外匯占款可能會有短期扭轉，但并不能改變熱錢流出的總體趨勢。而從目前市場環境看，預計7月仍有可能降準。

　　新增234億元

　　去年四季度，外匯占款曾連續出現負增長。今年一季度，外匯占款負增長的趨勢得到緩解，前三個月分別增長1409億元、251億元和1246億元。

　　但在4月，新增外匯占款再次出現負增長。4月新增外匯占款較3月減少605.71億元，這是今年以來首次負增長，引起市場一片驚呼。市場預計5月新增外匯占款仍可能為負。

　　但5月的數據明顯好于預期。東北證券宏觀分析師王國兵指出，這主要是因受到5月貿易順差和FDI正常放大的影響，且熱錢流出的趨勢在這個月改善較大，熱錢流出趨勢有所放緩。

　　據海關總署公布的數據顯示，5月我國貿易順差達到187億美元，同比大增近57億美元，增幅達43.85%。而5月FDI數據也結束了自去年以來連續幾個月的負增長，5月FDI為92.3億美元，同比增長0.05%。

　　南京證券研究員張文剛認為，除貿易順差的影響外，從政策層面看，新近的刺激政策，導致市場預期轉暖，也對資本流出有一定減緩。他還預計，相比去年，今年的外匯占款雖有所增長，但額度仍非常小，人民幣升值空間有限，對外匯占款有一定稀釋作用，而中國經濟上的轉向，尤其是6月價格型貨幣工具的運用，可能會將外匯占款拉回來。不過，仍要看歐債危機的演進和一些具體市場需求。

　　熱錢流出趨勢未變

　　據 “新增外匯占款－貿易順差－FDI”的殘差法測算熱錢，5月熱錢流出規模約240億美元，而4月熱錢流出大概為360億美元。

　　相比4月，5月的熱錢流出規模有所放緩。張文剛認為，主因是5月國內系列刺激政策出臺，導致市場預期有所改變，而資本流出也需更好投資渠道，目前看，全球投資環境并未有太多的出路可走。

　　王國兵也認為，未來1～2個月，熱錢流出可能會出現一定好轉。按目前市場預期，中國經濟在三季度會企穩。

　　但從總體上看，熱錢流出的大趨勢仍未改變。王國兵指出，從目前人民幣中間價和結算價看，市場對人民幣貶值的預期仍較強烈，如短期沒有太大轉變，熱錢仍將處于流出狀態。

　　5月以來人民幣貶值明顯，已超過1%。6月19日，人民幣對美元匯率中間價報6.3016，較前一交易日漲11基點，海外NDF一年期人民幣兌美元則報6.4040/70，貶值預期明顯。

　　“歐債危機使全球資金出于變現考慮正從全球新興市場回流美國，而從國內看，一季度經濟下滑，而市場對中國經濟能不能企穩回升仍存在疑慮。”王國兵表示，而從根本角度講，中國的貿易盈余已經回到合理區間，歷史上推高人民幣升值的因素已經開始減弱，使得人民幣升值的預期在減弱。

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