上周末公布的5月宏觀經濟數據出現見底企穩跡象，通脹的緩解也為政策提供了一定的放松預備空間。
由于歐債危機蔓延和國際經濟形勢不明朗，有學者呼吁，應下調存款準備金率和進一步減稅。但有接近決策部門人士表示，應趁經濟周期回落，盡快實施結構調整，不宜過度刺激。
進出口：意外驚喜
6月9日國家統計局公布的5月主要經濟指標有四個主要表現，一是規模以上工業實際增速收于9.6%，較4月同比反彈0.3個百分點；二是固定資產投資增速繼續放緩，1~5月份收于20.1%，進一步逼近市場所認為的維持中國經濟穩健增長的投資下限——20%；三是消費名義增速為13.8%，較上月放緩，但實際增速11%卻較上月微增0.3個百分點；四是居民消費價格指數CPI為3.0%，工業生產者出廠價格指數PPI為1.4%，雙雙繼續下降。
與此同時，10日海關總署公布的進出口數據帶來意外驚喜。
海關統計顯示，5月出口1811.4億美元，同比增長15.3%，大大高于上月的4.9%，以及“第一財經首席經濟學家調研”的預測值7.6%；進口1624.4億美元，同比增長12.7%，也遠高于上月的0.3%。
海通證券首席經濟學家李迅雷對《第一財經日報》表示，5月出口回升的重要原因在于對美出口大幅反彈，而進口的大幅反彈似乎意味著經濟見底的跡象較為明顯，也許三季度中國經濟會觸底反彈。但他同時也認為，單憑一個月的數據，較難判斷下半年進出口是否會持續這樣的強勁表現。
內需：企穩？疲弱？
目前各方對中國經濟的主要關注焦點在于內需，但恰恰是在這一點上，分析人士對于5月宏觀數據的解讀略現分歧。
國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良在接受本報采訪時表示，從工業和消費數據來看，工業和消費增速正在企穩，而投資數據除了房地產投資增速減緩較快之外，制造業投資增速保持穩定，所以總體判斷是中國經濟的需求面仍較為穩健。
但環球通視IHS Global Insight經濟學家桑頓Alistair Thornton和任先芳則認為，5月疲弱的數據里所蘊含的唯一好消息是，CPI達到2010年6月以來最低水平，并為進一步放松信貸留出了空間。然而，PPI較2011年6月的高點相比已累計下滑近9個百分點，已明顯指向通縮；如再結合統計局公布的5月工業生產者購進價格指數PMI同比下降1.6%的情況來判斷，中國國內制造業活動似已相當低迷。
不過，高盛投資管理部中國副主席哈繼銘認為，雖然4月以來的一些最重要經濟指標都低于市場預期，但目前的經濟狀況仍然好于2008~2009年。當時出口的崩潰導致不少工人失業，而現在就業狀況依然良好，這一點可從當前工資上漲中略見一斑。
關于下半年的經濟走勢，部分經濟學家預期三季度出現回升趨勢。
除前引李迅雷的觀點外，祝寶良也認為，重工業企業的去庫存化是導致中國經濟增速放緩的重要原因，而去庫存化過程從2011年四季度至今已持續7個多月，預計二季度會調整結束。隨著國家一系列穩增長政策措施的出臺，工業去庫存化進程將逐步加快，當前經濟已經基本見底，三季度之后將呈現逐步上行的態勢。
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