日前，一季度宏觀經濟和金融數據悉數出爐。專家認為，一季度我國部分經濟指標增速繼續回落，但受外部環境好轉、政策預調微調效應顯現等因素影響，預計我國二季度經濟增速將較一季度有所回升。全年看，我國經濟增長動力不弱，應對保持全年經濟實現適度較快增長抱有信心。
一季度宏觀經濟“緩中趨穩”
從去年一季度GDP同比增長9.7%，逐步放緩到四季度的8.9%，到了今年一季度的8.1%，我國經濟增速呈持續回落態勢，實際上是多種因素共同作用的結果。
交通銀行首席經濟學家連平認為,“一季度GDP同比增長8.1%的速度實際并不低，且與一季度CPI同比增長3.8%的物價漲幅比較搭配。3月新增貸款自去年1月份以來首次突破1萬億元大關，M2增速也繼續反彈，數據中透露出不少積極信號。”
“雖然經濟增速適度回落符合宏觀調控預期，但也要防止各種因素疊加造成增速下滑過快，以避免對經濟產生過大的負面影響。”中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤說，“當前應在保持宏觀政策方向不變的前提下，貨幣政策在實際操作中應適當增加信貸和貨幣供應，財政政策也可考慮在結構性減稅方面有所推進。”
而央行有關負責人日前表示，近期以來，金融機構積極調整信貸結構，貸款逐月增加，一季度同比多增2170億元，對國民經濟支持力度明顯加大。下一階段，將繼續引導全國性銀行和地方法人金融機構結合貸款需求實際狀況，合理安排貸款進度。引導貨幣信貸平穩適度增長。
進一步增強貨幣政策靈活性
在談到貨幣政策操作問題時，上述央行有關負責人表示，人民銀行將繼續實施好穩健的貨幣政策，綜合采取有效措施，適時適度預調微調，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持銀行體系流動性處于合理水平，支持國民經濟實現平穩較快發展。下一步將靈活調節銀行體系流動性。綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對性的流動性管理操作。特別是對因支持小微企業、“三農”等而存在資金需求的金融機構，將及時提供流動性支持。
“央行明確提出要‘合理采取有針對性的流動性管理操作’，并對‘穩步增加流動性供應’給予明確，應該說是與當前經濟發展形勢緊密關聯的。”周景彤說，“從近期金融市場的實際情況看，近來的流動性供應并不十分緊張，僅3月份就有超1萬億元的信貸投放也足以說明這一點；但從宏觀經濟看，今年要實現‘穩增長’目標還面臨一定壓力，當前國內外經濟金融形勢仍很復雜，影響經濟發展的不確定因素較多，加之企業經營困難、存在降低融資成本的現實需求，外匯占款流入態勢正在發生一些變化等因素的存在，這些都對當前加強流動性管理提出新的要求。”
“總的看，考慮到中長期通脹壓力依然存在，貨幣政策不宜大幅放松。而在經濟增速下行風險增大情況下，也不宜進一步收緊。因此，貨幣政策維持穩健的總體基調不變。并在此前提下，操作上朝著進一步釋放流動性的方向繼續微調，同時注重靈活性、針對性和前瞻性。”連平表示。
連平認為，今年信貸增量可以考慮適度增加。信貸總量適度擴大不僅可以緩解部分資金壓力較大企業的經營壓力，還可以通過總量擴張帶來的實際貸款利率下降來降低企業的融資成本，進而改變盈利預期。同時，加大對在建續建項目、保障房、“三農”、小微企業和戰略性新興產業的信貸支持，也需要有信貸政策的適度放松。在二季度鼓勵銀行適度加快信貸投放步伐，靈活調整投放節奏，下半年適當少些。
同時，在通脹總體可控、經濟增速趨于下行的情況下，不宜進一步加息，也沒有必要降息。為配合信貸投放，推動實體經濟全年平穩運行，不排除二季度會下調存款準備金率。
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