中國通脹降至19個月低點，通脹壓力正明顯減輕

9日公布的數據顯示，中國CPI通脹率降至19個月以來的低點，至3.2%，低于上月1.3個百分點，也低于市場預期的3.4%。與此同時，生產者價格指數同比持平，低于上個月的0.7%。環比數據顯示，CPI和PPI均出現了小幅下滑或者走穩的趨勢，CPI環比下滑0.1個百分點，PPI環比持平。

　　數據公布后，市場普遍認為中國的通脹壓力正在明顯減輕。澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛微博對此表示仍然保持一定的謹慎，目前來看，通脹率的下滑主要是因為基數效應，從環指標來看，通脹的壓力并沒有明顯的減輕。同時，中國目前正在面臨比較嚴峻的以原油為代表的國際大宗商品價格上漲的問題，同時，中國將在今年推進能源價格和公用事業品價格的改革，此外，工資的長期上升壓力仍在，因此，簡單判斷中國的通脹壓力已經下降，這樣的觀點并不可取。

　　此外，劉利剛認為，中國央行在短期內下調存款準備金率的條件并不具備。由于2月中存款準備金率下調，同時央行連續10周停發央票，近期的市場利率已經從年初的水平出現了較大幅度的下滑，本周7天回購利率甚至跌至3%以下，這樣的一種低利率水平可能推動流動性狀況的進一步改善，并因此改善銀行的存款外流的狀況，從而推動貸款水平的上升。我們也因此維持第一季度新增信貸2.0-2.3萬億元人民幣的水平，這一水平與銀監會的預期目標大致相符，也有利于中國經濟的進一步復蘇。

　　劉利剛表示，存準率的下一次調整將大約在第二季度初，如果中國仍然保持較大規模的資本流入，同時央行的對沖步驟仍較為緩慢，整體市場流動性將保持寬松，這些都有可能推遲下調存款準備金率的時點。

來源：中證網

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