今年地方政府發債或增至2500億，約十省市試點

日前有消息稱：今年地方政府債券發行總規模，可能由前幾年的2000億元擴大至2500億元，其中，地方政府自行發債試點有望擴大范圍。

去年第四季度，財政部發布了《2011年地方政府自行發債試點辦法》，上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為地方政府自行發債試點。根據消息人士的說法：“2012年，地方政府自行發債試點可能進一步擴大到約十省市，主要在東部沿海地區。”

擴容有跡可循

地方政府自行發債試點擴容的消息并非空穴來風。財政部部長謝旭人在強調2012年積極財政政策的四大要點時提出，今年將穩步推進地方政府按核定規模發債試點，積極探索建立規范的地方政府舉債融資機制。

根據江西省2012年預算草案報告，今年財政部將代地方發行2500億元政府債券。目前，江西省正在申報發債額度和項目，待財政部批準后再編制調整預算方案，專門提請省人大常委會審查批準。與此同時，天津、北京等省市均已提出自行發債申請。

“地方政府自行發債的安全性并不是問題。”一位資深市場人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“從已知的這些地方政府分析，大多擁有比較穩定的財政收入，固定資產、土地、自然資源等可變現資產比較多，償債能力不存在問題，風險在可控范圍內。”

不過，地方政府自行發債似乎很難贏得市場“芳心”。錦宏中國價值基金董事總經理徐之騫表示：“從已經發行的地方政府債券利率看，只是略高于國債利率，對于機構投資者沒有太大吸引力。相比之下，一些理財產品的回報率在8%-9%，有些甚至更高。”

允許有投資效益的展期

“地方政府自行發債試點進一步擴容有利于中國債券市場發展，也有助于緩解地方政府債務償還高峰和項目新建、續建面臨的償付風險。”上述資深市場人士進一步分析，“不需要過分擔心地方政府債務違約的風險，事實上，債券違約是一種常態，在美國，有很多地方政府都出現過階段性債務違約甚至破產。”

根據國家審計署公告，截至2010年底，全國地方政府性債務余額約10.7萬億元，其中，政府負有償還責任的債務約6.7萬億元，占62.62%；政府負有擔保責任的或有債務約2.3萬億元，占21.80%；政府可能承擔一定救助責任的其他相關債務約1.7萬億元，占15.58%。

今明兩年地方政府將面臨一輪償債高峰。2011年、2012年到期償還的占24.49%和17.17%，兩年償債總量就占到2010年底地方政府性債務余額的41.66%，高達約4.5萬億元。而2013年至2015年到期償還的也分別占11.37%、9.28%和7.48%。

對此，全國人大財經委副主任吳曉靈在接受《國際金融報》記者采訪時表示，允許獲得展期的“地方債”應是有效益的投資。在她看來，“對于真正有投資效益，但由于貸款期限與現金回籠的期限不匹配的項目可以貸款展期。但如果是一個根本沒有投資效益的項目，我想中央政府和銀監會都不會同意貸款展期。”

記者了解到，繼國務院出臺19號文加強管理地方融資平臺之后，存量地方政府平臺貸款的整改細則也將于近期出臺。這項細則旨在規范地方政府作為債務人的借貸行為，其中涉及存量平臺貸的有條件延期方式。

來源：人民網

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