1月新增信貸或破萬億 2月流動性壓力再次加大
保衛經濟，信貸先行。在經濟放緩的擔憂下，1月份的信貸規模是否能延續去年四季度的彪悍風格變得十分重要。商業銀行自然有摩拳擦掌的動力，監管層卻已指示只能“略有增長”。所以，市場預期，今年1月信貸會如往年一般，略超萬億元，符合8萬億年度規模的正常投放。
而更牽一發動全身的是下調存款準備金率的預期何時成真。原本市場紛紛認為央行“節日前出政策”的習慣會再次上演，但央行卻選擇了更加靈活的市場化手段，在1月前三周時間內，央行通過公開市場向市場凈投放4770億元流動性，銀行間回購市場的資金緊張狀況得到緩解，各期限資金品種的價格全面回調。
信貸增加較快，又通過公開市場緩解了資金面的壓力，動用準備金率工具看似并不迫切，但逆回購的資金需在2月初集中還給央行，流動性壓力又會加大，這令下調準備金率的可能性大為增加。而印度在1月24日將存款準備金率下調0.5個百分點以緩解流動性不足的舉措，也給中國市場帶來了些許猜想。
1月信貸或仍破萬億
銀行都偏愛“早投放、早受益”的做法，信貸通常會呈現“前高后低”的特點，一般一季度的放貸規模為4個季度之首，而1月份又是一季度新增信貸的最高峰。如2009-2010年的1月份都出現過萬億以上的信貸規模，而最近的2011年一季度，銀行業金融機構新增人民幣貸款22550億元，其中1月份新增貸款為10400億元。
2011年上半年受到貸款額度限制和嚴格的監管控制，信貸增長略有節制，但下半年風云突變，監管機構加強了銀行對小微企業、“三農”等領域的信貸支持，導致去年四季度新增信貸大幅增加，月均達到近6000億元。
而這一趨勢有望在1月繼續保持，有報道稱元旦假日后三個工作日四大國有銀行信貸投放達500億，前10天新增信貸達1100億。
年初集中放款，必然會導致信貸投放失控。為防止1月銀行貸款超水平發揮，央行已要求各地法人金融機構做好信貸投放計劃。有媒體報道稱，央行已要求五大銀行今年第一季度放貸規模最多增加5%，同時銀監會也已警告銀行控制地方政府債務危機。
綜合各種因素，興業證券首席經濟學家魯政委認為，考慮到今年兩節都集中在1月份，有效工作日會有所縮減，1月信貸投放將在11000億-12000億之間，中值11500億；信貸增速回落至15.6%-15.8%的區間內，中值15.7%，較上月回落0.1個百分點。從最近幾年的信貸投放節奏看，這一水平與全年8萬億的信貸額度基本一致。
天相投顧也預計，今年1月份人民幣新增貸款仍將在1萬億元左右，且2012年新增信貸有望超過8萬億元。
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