CPI創15月個月以來新低，滯脹陰影仍未消散

　　1月12日，國家統計局發布的2011年12月CPI同比增幅為4.1%，創下15個月以來的新低。這也是自2011年7月份達到峰值后，CPI同比漲幅連續5個月出現回落。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在財經中國2011年會上表示，2012年上半年物價和GDP的增長速度處于一個回落態勢。

　　近日，中國人民銀行行長周小川則表示，2012年對通脹不能掉以輕心。

　　中商流通生產力促進中心首席分析師陳克新接受《中國企業報》記者采訪時強調，盡管12月份CPI創15月新低，但PPI急劇俯沖式下滑的態勢，表明目前僅靠貨幣政策微調力度不夠，難以驅散恐慌陰霾、扭轉生產經營者與投資者信心不足局面。陳克新建議，需要進一步提高政策寬松力度。否則，有可能出現滯脹的糟糕局面。

　　物價上漲推力依然強大

　　巴曙松表示，2012年物價波動開始呈現出一些新的特征。最近細分發現，在2004年以前，勞動力成本的漲跌跟CPI之間的關聯非常小。2004年之后，勞動力成本的波動跟CPI的波動關聯性顯著增強，現在我們勞動力成本上升2011年比較快，而且未來可能一段時間內，隨著人口紅利逐步減少，勞動力成本上升的趨勢明顯。這就使得一方面勞動力成本和物價的關聯程度在上升，而另一方面勞動力成本在上升的趨勢中會對物價有推動。

　　盡管如此，八大類商品價格同比都出現上漲，其中漲幅較大的依然是食品價格。數據顯示，食品價格同比上漲9.1%，影響CPI整體上漲約2.79個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲16.6%，影響價格總水平上漲約1.12個百分點；蔬菜價格上漲11.5%，影響價格總水平上漲約0.30個百分點。

　　然而，12月中國消費價格指數CPI漲幅僅比11月下降0.1個百分點，而前兩個月的降幅分別達到了1.3和0.6個百分點。

　　陳克新向《中國企業報》記者分析了價格漲幅回落的原因：首先是有關部門前期抑制需求的緊縮性調控政策見效；其次是國際市場部分大宗商品價格高位回落；再有就是經濟前景預期悲觀，恐慌氣氛蔓延，擔憂出現更糟糕局面。

　　陳克新認為，雖然近幾個月來價格漲幅出現回落，而且一段時期內還會繼續回落，但必須看到，這只是一種高位回落，全年累計漲幅仍然超過5%，尤其是食品價格漲幅過高，其中12月份豬肉價格漲幅高達21.3%。

　　“不僅如此，從今后發展趨勢來看，中國內外兩個方面的物價上漲推力依然強大，不可掉以輕心，盲目樂觀。”陳克新告訴記者，從國內來看，主要是工資成本上升、能源產品價格逐步理順、環保支出增加等。

　　龍品錫市場研究中心分析師也對《中國企業報》記者表示，由于通脹壓力依然很大，原料價格的高位波動，成本上升推動商品價格持續走高，流動性過剩問題并未徹底解決，美國實行的量化寬松的貨幣政策造成的全球性流動過剩對我國的影響也還在發生作用。因此，2011年CPI上漲幅度雖超預期，但通脹壓力依然存在。

　　匯豐銀行中國首席經濟學家屈宏斌則認為，中國經濟已經開始出現“去通脹”的新趨勢，最近幾個月的經濟數據可以明顯看出這一點，經濟已從之前的“通脹上行、增長過熱”態勢發生轉變，“而這一趨勢還將延續下去。”

　　PPI俯沖式下滑需警惕滯漲

　　中國價格構成中，12月PPI漲幅僅有1.7%，呈現急劇俯沖式下滑態勢，再考慮到下半年以來進口增幅快速回落情況，表明了國內需求確實乏力，也表明了前期出臺的抑制需求力度過大，開始損害了經濟增長。毫無疑問，企業出廠價格的急劇回落，勢必引發企業盈利能力的減弱，進而引發財政收入能力的相應減弱。

　　東吳基金首席策略規劃師陳憲在其微博中指出：“CPI早已無懸念。焦點是PPI。去年12月PPI僅有1.7%，出乎意料之低，PPI快速下滑態勢不變，表明需求還是乏力，因此企業盈利能力還在被絞殺。請注意PPI7月見頂7.5%，9月開始俯沖下栽，其勢頭迄今未遏制，另考慮2012年CPI運行格局，需警惕會否出現滯脹現象。”

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