PMI初值回升透露重要信號，經濟快速下滑態勢改變

匯豐1月20日公布的數據顯示，中國1月制造業采購經理人指數PMI預覽值為48.8%，是三個月來的新高，但仍在榮枯分水嶺線50%下方，制造業活動連續第三個月收縮預示未來經濟增長或將進一步放緩。

　　南京證券研究所所長助理周旭認為，目前來看，制造業走勢基本企穩，官方1月PMI應該仍在50%以上，同時為了緩解資金緊張，預計央行在2月份將下調存款準備金率0.5個百分點。

　　根據匯豐的數據，中國1月匯豐制造業PMI預覽值為48.8%，上月終值為48.7%。從分項指標看，新出口訂單處于擴張區間，呈現上升態勢，新訂單指數則仍居于50%以下；而產出指數初值錄得47%，較上月的49.4%有所回落。

　　周旭表示，去年三季度以來的經濟快速下滑勢態已基本改變，目前制造業走勢企穩，PMI值應該大致見底。從四季度GDP為8.9%略好于預期也可以看出，經濟仍處溫和下滑但可控。

　　“而中國制造業當前面臨的問題中，去庫存壓力有所緩解，目前企業去庫存還是比較順利，不會出現像2008年那樣的局面。現在最主要問題應該是需求低迷。”周旭分析認為，當下內需還不錯，從1月17日公布的數據來看，2011年12月份社會消費品零售總額同比名義增幅18.1%，環比增長1.41%，還是比較理想。但外需下滑的趨勢還沒有明顯改觀，因此整體上看需求不足對制造業壓力比較大。

　　周旭還表示，最近央行近期逆回購加上公開市場到期資金，累計向市場凈投放5000多億元，但其中本周3520億的逆回購都是14天期限，同時2月份公開市場僅有200億央票到期，預計2月份央行很有可能下調準備金率0.5個百分點。（陳剛）

來源：大眾證券報

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