國家統計局最新數據1月17日出爐。至此，經過1月中上旬密集的宏觀數據發布，“十二五”開局之年的經濟大勢塵埃落定。
物價走勢在2011年經歷了過山車般的輪回后，CPI于12月底回歸到4.1%的同比增速，全年漲幅為5.4%。初步測算，全年國內生產總值471564億元，按可比價格計算比上年增長9.2%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，四季度增長8.9%。
2011年的數據已基本出清，留給2012年的懸念仍在繼續這一被決策者與市場均視為充滿挑戰的一年是平穩過渡，還是出現波動？
不過一季度的經濟形勢已輪廓初現。國務院總理溫家寶元旦期間在湖南調研時表示，從全國來說，一季度可能比較困難，市場偏冷是目前問題的核心。《財經國家周刊》記者采訪發現，各方對2012年1月物價增幅將呈現小幅走高的態勢形成基本共識。隨著春節結束，物價上漲水平將繼續回歸下調區間，第一季度CPI仍將在2011年底的基礎上明顯回落。而經濟增長則將在投資、出口等因素的作用下呈平穩下行態勢。
值得注意的是，以往五年規劃中的第二年，往往是投資增速較快的一年，分析者對今年的預測則是固定投資未來數月可能高位同比回落，形成平緩的下行曲線。
全年物價前低后高
國家統計局1月12日的數據顯示，2011年12月CPI同比上漲4.1%，環比上漲0.3%，全年累計同比上漲5.4%；12月份PPI同比增幅從11月份的2.7%降至1.7%；CPI漲幅超過2011年初時設定的目標。
“CPI和PPI的回落符合市場預期，表明政府控制通脹的目標已基本達成。”國家信息中心首席經濟師范劍平對本刊記者表示。他預計，今年一、二季度CPI漲幅將繼續下行，全年或呈現前低后高走勢。
從細分數據來看，食品價格一直是物價總水平上行的主推力。與過去幾輪通貨膨脹不同，受到勞動力價格、國際大宗商品市場價格波動的影響，非食品價格也在本輪物價上漲中起到重要作用。
記者采訪發現，今年1月物價上漲水平將出現小幅反彈，這一預期已成多方共識。國家發改委宏觀經濟研究院副院長馬曉河對本刊記者表示，季節性因素與節日刺激因素將為1月帶來較為明顯的影響，因此，CPI將會比去年12月有所回升，“但預計不會超過4.3%。”
從2月份開始，食品價格將呈整體回落態勢，帶動CPI下行。對此，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，由于生產周期、信息不對稱、游資炒作等多種因素影響，在近十年的歷史中，食品價格增速已呈多次大漲大落輪回，2004年與2007年食品價格大幅上漲后均出現了一輪深度下探。
由于影響食品價格的因素近幾年沒有明顯變化，所以2012年食品價格環比有可能重演深度下探的歷史場景。“我們預計2012年第一季度食品環比將繼續下探觸底，第二季度才可能企穩回升。”魯政委說。
本輪通脹中新的助推因素非食品價格則具有一定的剛性，且對本輪通脹的貢獻更大，漲幅更高。
長期以來中國非食品價格的漲落與PPI形成明顯的正相關關系，后者則與實體經濟密切關聯。去年12月份，非食品價格已連續三個月環比回落。
高盛高華分析報告顯示，季調后月環比折年增幅從11月份的0.4%降至-1.4%。這些變化在一定程度上印證了實體經濟的不景氣。目前諸多工業企業仍面臨著去庫存的壓力，工業增速處于下滑態勢。
魯政委認為，未來數月，受各項生產要素上漲及總需求不振影響，非食品價格整體波動較小，既不會重現快速抬頭之勢，也不具備繼續大幅下降的條件。非食品價格將在第一季度小幅下探，第二季度觸底緩慢回升。在食品與非食品價格的共同作用下，CPI在2月份或將出現明顯下滑，跌破4%。
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