“熱錢”大幅外流了？
近期陸續公布的國際收支平衡表、外匯占款、銀行代客結售匯等多個數據印證了境外資金流入正持續下降。
央行1月13日發布的數據顯示，2011年12月份央行和金融機構外匯占款凈減少人民幣1003億元，這是繼2011年11月凈減少人民幣279億元、10月份凈減少249億元后的第三次外匯占款下降，這表明12月份人民幣需求繼續下降。截至2011年12月底，我國外匯儲備規模降至3.181萬億美元，較第三季度末下降了205.5億美元，外匯占款總規模為人民幣25.36萬億元，低于11月底時的人民幣25.46萬億元。
“目前一定程度的資本流出，與我們國際收支平衡的目標方向并不矛盾。”中國人民銀行行長周小川接受新華社采訪時表示，從近期情況來看，歐洲主權債務危機影響到國內的外匯市場，影響到資本流動方向的變化，應該說這是一個正常的現象。
外匯局重點監測流向
央行2012年工作會議指出，今年將繼續實施好穩健的貨幣政策。“穩健”二字與2011年類似，但這次重提“穩健”，卻面臨著迥然不同的外部環境。
最大的不同，是資本跨境流動的方向正在逆轉。2011年外匯局外匯管理重點工作首位是嚴厲打擊“熱錢”等違法違規資金流入。2012年國家外匯局依然將“風控”放在了工作之首：堅守風險底線，構建防范跨境資本流動沖擊的體制機制。
央行數據顯示，2011年10月、11月、12月新增外匯分別凈減少249億、279億和1003億，連續三個月負增長。此外，銀行代客結售匯也于11月份出現自2010年1月按月份公布以來的首次逆差，逆差額為8億美元。
資本流出的跡象再次被數據佐證。
1月11日，外匯局公布的《2011年第三季度我國國際收支平衡表》數據顯示，2011年首季FDI流出額為45億美元、二季度為71億美元、三季度為141億美元。
三季度FDI流入591億美元，較二季度的667億美元減少11.4%。三季度FDI凈流入450億美元，較二季度的597億美元減少24.6%。
“境外資金流入正持續下降。但目前并不能判斷資金有大幅外流。”國家信息中心預測部副研究員張茉楠認為，進入三季度之后，外匯市場供求格局出現了新變化，一是外貿企業的外匯凈供給大幅萎縮；二是大型國有企業和境外金融機構在我國的分支機構由外匯的凈供給方轉換為凈需求方；三是國內金融機構凈買入增加。
“但風險壓力越來越大。”張茉楠認為，目前最大的風險就是歐債危機，影響著全球整個資金鏈。歐洲銀行吃緊，歐洲主權貨幣市場吃緊，帶來的是外圍整體的流動性吃緊，包括美國、歐洲等很多銀行、貨幣基金、投資中國的銀行、投資中國的資本市場等全面資金吃緊。特別是中央經濟工作會議后，在這種穩中求進的貨幣政策強調穩定大局的情況下，資本看不到更多的逐利空間，肯定會有大規模資金開始回流。
對此，周小川也首度承認，“在金融市場方面，可能會導致資金出現流動性過松或過緊，特別是資本大幅度撤回等變化。目前一些亞洲國家的歐洲資金撤回的就比較明顯，這種變化會在我國金融市場上也有所體現。”
存準率下調箭在弦上
針對資本的跨境流動，監管層早有布局。
中央經濟工作會議后，外匯局局長易綱部署外匯管理工作時要求，“防范和化解異常跨境資金流動風險，切實維護國家涉外經濟金融安全。”
此后，央行暨外匯局召開的2012年工作會議指出，要敏銳觀察和跟蹤分析國內外經濟形勢，做好應對預案，“要進一步加強跨境資金流動監測預警。”
在張茉楠看來，首先要摸清家底，通過對外貿企業的監測、對于商業銀行的監測，包括對于地下錢莊等各個渠道的監測，了解有多少資金在外流，流向了哪里，這是關鍵的一步。“一旦出現外逃，央行的貨幣政策包括下調存款準備金率就有可能出手了，就是匯率政策和利率政策都有可能同步推進。”
事實上，多年來中國一直處于資本凈流入狀態。2011年，為對沖外匯占款，央行連續12次上調存款準備金率。但在去年10月，外匯占款首次出現負增長，凈減少248.92億元，下調存款準備金率通道打開。
這樣看來，對于長期處于資本流入的中國而言，一定程度的資本流出并不是一件壞事。張茉楠分析說，“還有一個層面的流出是中國積極主動進行全球資源配置，由商品輸出到資本輸出的更高境界，是未來中國的大方向。”（本報記者 劉飛 北京報道）
來源：華夏時報
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