即將于下周正式公布的2011年宏觀經濟數據牽動了各方神經。綜合多家機構的預測來看，2011年以來，我國經濟發展雖然出現了放緩態勢，但總體上還是保持了良好的運行趨勢，2011年中國國內生產總值預計超9%幾成共識。按照穩中求進的總基調，未來穩增長將放在第一位，其中重民生、促消費，著力擴大內需是穩定經濟的重要內容，這也表明宏觀經濟政策總體會保持一定的穩定性，為經濟平穩較快發展提供積極支撐。
增速放緩但仍處高位
2011年前三個季度，我國GDP增速分別為9.7%、9.5%和9.1%，增速呈明顯的下降趨勢。從當前國內外環境分析，在內外需整體趨緩的影響下，2011年第四季度我國經濟增長將繼續放緩。
“在歐洲債務危機持續惡化、美國經濟復蘇疲軟、海外經濟低迷的背景下，外部需求放緩，國內持續緊縮的宏觀調控政策累計效應逐步顯現。受此影響，我國出口增速下滑，投資整體減速，消費增長乏力，工業經濟增長逐步放緩。”北京銀行分析師張德棟認為，經濟雖然繼續保持平穩較快增長的運行態勢，但供給趨緊、通脹壓力等都影響著我國2011年的經濟運行狀況。
從直接反映經濟運行狀況的工業生產來看，自2011年6月份以來，工業增加值增速逐漸放緩，2011年11月份，規模以上工業增加值同比實際增長12.4%，比10月份回落0.8個百分點；2011年1至11月，全國工業企業增加值同比增速略有波動，比1至10月份回落0.1個百分點。在中國社會科學院工業經濟研究所的博士江飛濤看來，我國經濟增速仍在較高區間運行，增速逐漸放緩的主要原因有以下幾個方面：去年以來世界經濟增長速度減慢，導致我國出口增長速度減慢；受國際原油、鐵礦石等初級產品價格上升的影響，我國能源、原材料價格也在不斷攀升，企業生產成本增加直接導致部分企業生產意愿下降，部分行業產量出現回落；此外，控制物價導致國內需求有所緊縮、高速鐵路建設放緩等也是經濟增速放緩的原因。
中國社會科學院此前發布的《經濟藍皮書》也表示，在世界經濟復蘇乏力、貨幣政策轉向穩健、消費刺激政策逐步淡出等綜合因素影響下，2011年我國國民經濟增長速度將有所放緩，預計GDP全年增長速度將達到9.2%左右，增速比上年回落1.2個百分點。分析人士指出，2012年經濟下行壓力將進一步加大，不確定性也進一步增大。從目前來看，經濟增長目標應該是保持GDP增速在9%左右，這是社會穩定的前提，也是進行經濟增長方式調整和深化改革的重要基礎。
經濟反彈勢頭不穩固
去年12月份PMI指數出現了一些向好因素，對于生產者信心的恢復將產生積極的作用。先行指標升至枯榮界上方是否意味著去年四季度經濟增速與12月工業增加值將重回上行通道？事實正好相反，市場普遍維持經濟繼續放緩的判斷。
中國華爾街研究報告預計，隨著企業去庫存的開始，經濟增速與工業增加值仍處于下降通道。預計12月份工業增加值小幅回落，同比增速為12.1%；預計第四季度GDP增長8.7%，2011年全年GDP增長9.1%。
張德棟表示，在海外經濟持續低迷、國內調控方針不變的形勢下，經濟反彈勢頭仍不穩固，仍需要政策的進一步支撐。對于影響經濟運行的不確定因素，他認為，首先，在持續緊縮的調控政策下， CPI高點回落趨勢形成，但是從整體水平看仍舊處于高位。雖然受到外匯占款出現負增長、市場流動性狀況惡化等因素影響，本月央行下調了存款準備金率0.5個百分點，但是貨幣政策并未實質放松，以房地產調控為代表的“有保有壓”的信貸政策取向并未改變。
其次，從12月份的PMI數據看，制造業PMI指數好于市場溫和反彈的預期，重新站上枯榮分界上方，但是仍舊顯著低于當月52.3%的平均水平；同時由于元旦、春節臨近，受季節性因素推動生產加速，當月PMI指數的反彈也缺少經濟政策層面的支持。
江飛濤認為，未來市場需求與價格上漲等因素將影響工業經濟運行。值得注意的是，12月產成品庫存化顯著減速，緩解了市場前期對去庫存化拉低經濟增長的擔憂，但是原材料庫存指數仍舊處于榮枯線以下，顯示生產者對未來經濟的信心仍舊不足。另外，新訂單和產成品庫存指數仍舊存在負缺口，雖然較上月有所收窄，但仍顯示未來需求將進一步萎縮，企業生產活動仍舊受到制約。
穩中求進須啟動內需引擎
前不久結束的中央經濟工作會議明確提出，“保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期”仍舊是2012年經濟工作的重點，繼續把“穩增長”放在重要位置，這將對于經濟的平穩較快發展提供積極的支撐作用。張德棟認為，整體來看，持續偏緊的調控政策環境，以及極具針對性和前瞻性的預調微調政策措施，將加快國內經濟結構的調整，戰略性新興產業鏈的逐步形成和完善，以及中小企業活力的恢復，將進一步增強經濟增長結構合理性，推進經濟增長質量的提升和可持續發展。
具體來看，農田水利基礎設施建設、保障性住房建設等項目的實施，將會拉動新開工項目增加，以及對于國家重點在建、續建項目支持力度的加大，都會促進投資的穩定增長和就業的增加。此外，結構性減稅等積極財政政策落實，將有利于企業，特別是中小企業的健康發展，增強經濟自主增長的能力與水平，也有利于居民增收，從而拉動消費需求保持穩定增長。
張德棟預計2012年一季度經濟實現“軟著陸”。下半年，隨著各項政策效用的顯現和國內經濟自主增長動力的提高，經濟將呈現逐步回升的良好局面。（胡萍）
來源：金融時報
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