11月份國內生產資料市場增速進一步回落

　　當前，世界經濟增長乏力，不確定性因素增多；國內經濟增速持續回落，市場需求繼續走低。在此背景下，11月份，我國生產資料市場疲態依舊，增速進一步回落，市場運行呈供需增速下降、價格繼續回落、庫存持續上升的格局。預計這一趨勢將持續兩三個月。明年3月份以后，伴隨著結構性減稅等經濟政策效果的顯現，價格回落勢頭可能扭轉。

　　當前市場運行的基本特點

　　市場供需發展均衡 增速回落明顯

　　1月～11月份，30種主要生產資料資源總供給（生產量+進口）同比增長10.6%，增速比1月～10月份回落0.7個百分點，比去年同期回落4.2個百分點。其中，煤炭、鋼材等品種的供給增速同比明顯降低，而銅材、鐵礦石等供給增速則有所提高。1月～11月份，30種主要生產資料市場總需求（國內市場需求+出口）同比增長10.1%，增速比1月～10月份下降0.8個百分點，比去年同期回落7.4個百分點。

　　今年初以來，生產資料市場需求增速一直保持回落態勢，尤其是進入下半年以來，回落速度明顯加快。從品種結構看，焦炭、原油、成品油、鋼材等產品的市場需求增速回落幅度較大。值得注意的是，在鋼材等需求大幅下降的同時，鐵礦石的供給仍保持較大增幅，這在一定程度上可能加劇鋼鐵行業的產能過剩。

　　從整體上看，我國生產資料的供需發展依然較為均衡，市場整體供需關系良好。到11月末，30種主要生產資料供需差率為2.3%，比1月～10月份上升0.1個百分點，仍保持在3%以內。從月度情況看，11月份的生產資料供需增速變化值得關注，30種主要生產資料總供給同比增加3.1%，總需求則同比下降0.6%。這種變化雖然有去年同期基數較高的原因，但主要反映出當前我國生產資料市場已經出現了需求低迷、信心不足、觀望情緒加重的嚴峻形勢。

　　市場價格持續走低

　　11月份，我國生產資料市場價格仍呈現下跌趨勢，平均環比價格在10月份下跌2.3%的基礎上，繼續下跌1.3%；同比價格上升2.8%，比10月份升幅進一步回落3.9個百分點。

　　從監測的大類品種看，11月份，能源類產品價格環比均呈上升走勢，其中煤炭價格上升0.4%，成品油價格上升0.5%；黑色金屬和化工產品價格則繼續下跌，其中黑色金屬平均價格環比下降3.1%，拉動價格總水平下降近0.8個百分點。

　　從國際市場看，大宗商品價格繼續下降，并且降幅比10月份有所擴大。據海關總署提供的統計資料核算，11月份，主要生產資料平均進口價格環比下降2.0%，比10月份擴大0.3個百分點，其中工業生產資料價格環比下降1.9%；主要生產資料平均出口價格環比下降2.5%，其中工業生產資料價格環比下降2.5%。

　　庫存進一步回升 出口增速繼續下降

　　9月份以來，主要生產資料庫存水平不斷增加。11月份，制造業PMI（中國制造業采購經理指數）庫存指數上升2.8個百分點，達到53.1%。庫存水平上升一方面是由于季節性因素的影響，另一方面也反映出市場需求疲軟、產品庫存被動增加的基本現狀。從結構上看，原油、成品油、鐵礦石、鋁材等產品庫存上升較為明顯。

　　此外，生產資料進口增速自下半年以來持續小幅提高，但出口需求增速自9月份后呈現逐月下降的態勢，反映出外需較為疲軟。

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