中國宏觀經濟調控發出三大轉變信號

　　如果你去美國街頭買一份《紐約時報》或者《華爾街日報》，很可能會看到這樣的標題：當心走火入魔的中國經濟或者房地產泡沫即將破裂，又或者是中國電子商務火爆背后的風險。從某種角度看，這確實令人心驚。拋開經濟環境不說，滬指本月又下跌了2.6%，將滿心希望開始一輪牛市的股民打得灰頭土臉、狼狽不堪。

　　但不管你是抱怨，還是憧憬，中國宏觀經濟的三大轉變已經悄然啟動。

　　向創新型增長轉變

　　經濟發展方式的轉變，是中國宏觀經濟轉變的第一步。而這一步，也許要到5年~10年后，人們才能更深刻地體會。

　　自上世紀90年代以來，中國經濟的高速發展產生了大量富豪。在過去10年中，富豪年輕化更成為了一種趨勢。這些富豪一個很大的共同點是，大多數來自房地產行業。以2009年胡潤富豪排行榜為例，前三名均被房地產富豪包攬：首富為世貿集團的許榮茂家族，財富300億元；第二名王健林，大連萬達集團掌門人，財富290億元；第三名，碧桂園的楊惠妍家族和新湖集團的黃偉、李萍夫婦并列，財富均為280億元。

　　房地產給予了這些人大量的財富。由于大家都知道投資房地產有如此高的回報，那么自然的，以投資房地產拉動經濟發展就成為各地的主要模式。據《中國證券報》報道，截至今年10月全國未開工的16.5萬公頃住宅用地將帶來近25億平方米的供應，而消化這些“潛在供應”至少需要30個月以上的時間。

　　“囤地”是一個方面。據國土資源部數據顯示，截至今年10月，全國未開工房地產用地為21.3萬公頃。但另外一個問題是，隨著限購、限價等調控手段暴風驟雨般襲來，房地產幾乎集體出現了愁賣現象。

　　最明顯的一個跡象，就是房價終于開始停漲回落。據國家統計局公布的10月70個大中城市住宅售價情況，有34個城市環比下降，70個大中城市的價格平均環比指數首次負增長。更值得關注的是，全國房價平均環比指數下降0.14個百分點，為年內首次。種種跡象顯示，樓市拐點似乎已經到來。

　　在這種情況下，單純依靠投資房地產來拉動經濟看來已不太現實。《十二五規劃綱要》明確提出，要以重大技術突破和重大發展需求為基礎，促進新興科技與新興產業深度融合，在繼續做強做大高技術產業基礎上，把戰略性新興產業培育發展成為先導性、支柱性產業。據了解，七大戰略性新興產業包括節能環保產業、新一代信息技術產業、生物產業、高端裝備制造產業、新能源產業、新材料產業和新能源汽車產業等。

　　國海證券宏觀研究員鄒璐向《每日經濟新聞》表示，“十二五”就是在往這個方向推進，以往的傳統產業已經難以繼續給經濟帶來新的增長點，只有尋求新興產業發展才能創造新的需求，帶來新的增長動力。從政策面看，結構性減稅、推進知識產權保護、新興產業稅收優惠等，都是在支持這些產業發展。但這是一個較為漫長的過程。因為傳統產業升級，主要是改變以往高耗能及低技術的局面，根本仍在于加強自主創新能力，創造高效、低耗能、有品牌、高技術含量的東西。

　　“投資從房地產向新興產業轉移是一個方向，另外還需要依靠消費來拉動內需”，平安證券首席宏觀研究員孫方紅告訴《每日經濟新聞》記者，因為現在新興產業占GDP比重尚小，其容量有限。從新興產業本身看，節能環保、新能源開發利用以及跨消費投資，很可能是未來重心。但這些產業風險比較高，對技術和資金也有較高要求。所以最貼近民眾生活的，也就最可能先成功。

　　通脹短期回落確定

　　事實上，相比于向創新產業傾斜的經濟增長方式，老百姓可能更關注通脹。通俗地說，就是菜能不能再便宜一點。

　　慶幸的是，今年以來一直居高不下的消費者物價指數，終于調頭向下了。數據顯示，今年10月，CPI為5.5%，為自5月以來新低。同期環比漲幅0.1%，為自今年6月以來最小環比漲幅。事實上，這已是CPI同比增速連續第4個月回落。今年7月，CPI曾攀升至6.5%的年內新高。

　　那么，未來通脹是否會持續下落？至少短期是這樣。國泰君安認為，10月CPI如期回落至5.5%，食品價格環比下降、預計趨勢還將繼續，非食品及居住價格同比明顯回落。由于經濟加速下滑，10月PPI大幅下滑至5.0%。預計11月CPI為4.4%，PPI為3.4%，11月通脹將繼續大降。記者發現，從分項數據看，10月食品價格環比下降0.2%，最重要的肉禽價格環比回落0.6%，漲幅連續4個月回落。鮮菜價格也環比下降達3.4%，肉禽、鮮菜的同比漲幅顯著回落，帶動了食品漲幅的下降。

　　值得一提的是，商務部公布的11月第1周食品價格環比下降2.9%。對此國泰君安認為，預計11月CPI食品環比將下跌0.5%，而去年同期環比漲幅甚至達到了2%，因此食品同比漲幅將會有顯著回落。此外，非食品價格漲幅將隨著經濟加速下滑進一步縮小。預測11月CPI同比漲幅為4.4%，其中食品環比為-0.5%，同比為9.2%；非食品環比為0.2%，同比為2.4%，維持2011年CPI前高后低走勢的判斷。

　　中信證券則指出，通脹在7月達到本輪頂點后，進入了下降通道。10月開始進入快速下降通道，預計未來通脹將快速回落。國內經濟增速回落與大宗商品價格下降，導致非食品價格有所回落。預計食品價格在11月漲幅很小，如果天氣不出意外變化，11月食品價格甚至可能環比下降。預計11月CPI為4.6%左右，四季度CPI將回落至4.8%左右，全年約5.5%。

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