最新經濟數據顯示，我國經濟正以比較平穩的態勢回歸正常增長區間，市場各方對我國經濟“硬著陸”的擔憂基本解除。對于未來經濟增長的擔憂似乎已從“外部”轉向“內部”，即如何在推進經濟結構調整之余，確保向自主增長的有序轉變。接受本報記者采訪的中央財經大學教授秦池江表示，我國經濟由政策刺激向自主增長轉變的任務仍很艱巨，未來在改善投資結構和擴大消費方面都將進行實質性的政策調整。
投資增速高位回落仍是穩增長主力之一
當前歐美主權債務危機仍在蔓延，在出口方面存在很多不確定因素，內需成為當前拉動經濟增長的主要動力。前幾年為了應對國際金融危機的沖擊，我國在刺激內需方面做了很多工作，包括4萬億元的經濟刺激計劃，隨著這些措施的逐漸退出，目前投資增速有所回落，具體來看，國內固定資產投資同比增速已從2009年9月份33.3%的高點降至2011年10月24.9%，基本回歸到2007年至2008年緊縮周期后的水平。投資增速回落是否意味著經濟增長動力在趨弱？如何看待投資在經濟發展中的作用？
事實上，更多市場人士認同“投資理性回落有利于促進經濟增長由政策刺激型向內升動力型轉變，這也是宏觀調控所希望達到的目標”這一觀點。北京銀行分析師張德棟認為，自2010年10月份以來，貨幣政策由“適度寬松”逐步向“穩健”轉向，并出臺了嚴厲的“房地產”和“兩高一剩”調控措施。在經過9次提高存款準備金率和5次加息后，緊縮政策效果逐步顯現，投資增速持續下降，對經濟增長的拉動逐步弱化，但仍是穩增長的主力。
可以看到，今年前三季度固定資產投資增速是24.9%，仍在高位運行；從投資結構看，民間投資增速比較高，并且比重上升到59%，投資的內生動力也在增強。中國銀河證券首席經濟學家潘向東也表示，在固定資產投資領域，尚有不少“后手”待發，如4萬億元水利大投資目前尚處于起步階段，未來加速可期；不少因政策調控而暫停的鐵路項目亦存在重啟的可能。
消費平穩增長但隱憂不容忽視
再來看消費數據，在出口、投資增速繼續放緩的同時，消費對GDP的貢獻率逐步提升。對于10月消費同比增速17.2%，比上月減少0.5個百分點，秦池江認為，僅從數據來看，消費形勢依舊較好，目前我們國家居民正處在一個消費結構升級的轉型階段，所以社會消費品零售總額與居民消費保持在穩定的狀態。
但還有專家認為，當前數據顯示內需處于一個瓶頸狀態，需要政府進一步出臺促進消費的措施。實際上，近兩年來一些短期可見成效的刺激消費政策，包括家電下鄉、汽車補貼等都已基本實施，并取得了積極成效。日前，三部委聯合下發《關于“十二五”時期做好擴大消費工作的意見》，明確擴大消費是“十二五”期間商務工作的重要任務，這顯示出中央“十二五”時期破解消費增長難題的決心。
應該說，隨著城鄉居民收入的進一步增加，居民的消費能力也進一步增強，在社會消費品零售總額的構成中，前期有所調整的汽車與建材消費增速也有所回升，但是仍有些問題需要注意。對此，秦池江認為主要存在三方面問題：一是消費結構不平衡，中西部地區、特別是廣大農村地區，消費能力明顯不足；二是包括房地產在內的某些消費品已成為投資品，需區別對待；三是我國消費品品質、規格并未改善，與消費需求有距離，仍是所謂的“大陸貨”，即在國內市場不受歡迎、國外低價出售以創外匯。
自主增長能力待加強
總的看來，自去年10月份以來持續的宏觀調控政策下，國內經濟結構轉型逐步深入，經濟增長動力發生了較大變化：逐步由危機前的出口依賴型，到危機中的政策刺激拉動型，轉換到當前的內需帶動型。
在張德棟看來，隨著新興產業向支柱產業的轉化和中小企業活力的恢復，對經濟增長的貢獻也將逐步提高。就目前來看，在貨幣緊縮效應逐步顯現后，隨著貨幣政策靈活性和前瞻性的不斷提升，國內經濟結構調整將逐步加快，從而推進經濟增長結構合理性的提高；在融資方面，將通過結構性減稅政策，以及中小企業信貸資產證券化、金融債、集優票據等金融創新工具，逐步加大對創新行業中小企業的財政、金融支持力度。
另外，從10月份匯豐中國發布的PMI數據看，由于數據樣本主要來自中小企業，該指數較9月份提高了1.1個百分點，創下5個月以來的新高；同時也與國家統計局發布的中國制造業PMI的下降形成鮮明對比，這說明在“有差異”的政策下，中小企業活力已逐步恢復，對經濟增長的貢獻將逐步提高。
秦池江建議，未來在增強自主增長能力方面，有關政策需要有所調整。一是增加對農村投資、增加農民收入，擴大消費；二是加快轉型升級、大力扶持產品更新，使企業通過技術改造和技術創新提高產品質量；三是降低稅負，尤其是針對個人和企業的消費稅等；四是加快物流系統建立，減少中間環節成本。
來源：金融時報
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