10月CPI、PPI雙雙回落，為政策微調預留空間

　　11月9日，國家統計局公布10月宏觀經濟運行數據。數據顯示CPI上漲5.5%、PPI上漲5.0%，呈現雙雙回落的態勢。專家表示，通脹壓力逐步緩解，為政策微調預留空間，未來關注點將從通脹轉向增長。

　　10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲5.5%。食品類價格同比上漲11.9%，影響價格總水平上漲約3.62個百分點。其中，豬肉價格上漲38.9%，影響價格總水平上漲約1.12個百分點。

　　據測算，在10月份5.5%的漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素近1.5個百分點，今年新漲價因素約為4.04個百分點。

　　10月份，全國工業生產者出廠價格比上月下降0.7%，比去年同月上漲5.0%。工業生產者購進價格比上月下降0.7%，比去年同月上漲8.0%。2011年1—10月，工業生產者出廠價格平均同比上漲6.8%，工業生產者購進價格平均同比上漲10.1%。

　　CPI數據在業內普遍預期之中。今年以來，CPI一直維持高位運行。7月份更是創下新高，達到6.5%。隨著調控物價政策的逐步實施，CPI從8月開始逐步回落，8、9月份分別降至6.2%和6.1%。

　　國家統計局原總經濟師姚景源表示，10月CPI數據表明穩定物價總水平、遏制通貨膨脹這一宏觀調控第一位目標，已經取得了重要成果。他還預測，11、12兩月物價走勢會進一步下行，CPI同比增幅會回落到5%以下。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇分析，食品價格上漲11.9%，漲幅比上月回落1.5個百分點；非食品價格上漲2.7%，漲幅比上月回落0.2個百分點。食品價格漲幅回落是CPI漲幅回落的主要動力。預計CPI同比漲幅11月份開始回落到5%以下，明年3、4月份回到4%以下。

　　PPI上漲5.0%，同比漲幅比上月回落1.5個百分點，環比下降0.7%，漲幅明顯低于預期。PPI漲幅的回落既有去年基數比較低的原因，也有大宗商品價格大幅度回落的原因。PPI大幅度回落都使得來自上游的成本壓力減輕，有助于通脹的緩解。

　　李慧勇認為，從政策來看，伴隨著通貨膨脹的穩定回落，政策再緊的可能性不大。在經濟增長沒有大風險之前，政策仍以預調微調為主，主要內容是定向寬松、結構性減稅。

　　而近期央行也明確釋放貨幣政策微調信號。近日，1年期央票發行利率下降1.07個百分點。被市場認為是央行發出的明確信號，貨幣政策或將進一步加大微調力度。

　　不過，中國央行貨幣政策委員李稻葵表示，目前中國的貨幣政策不宜放松。（夏青）

來源：證券日報

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