官方PMI指數降至32個月低點，年底或降低存準率

在兩個星期前公布的10月匯豐PMI指數上升至5個月高位相反，昨天公布的我國10月份官方采購經理人指數PMI下滑，結束前兩個月的上升趨勢，降至32個月來最低點50.4，預示四季度經濟增速繼續下滑幾成定局，這表明貨幣政策緊縮和出口需求疲軟已開始對中國制造業增長產生不利影響。

　　經濟增速或繼續降低

　　中國物流與采購聯合會與中國國家統計局聯合發布公告稱，中國10月份官方采購經理人指數PMI從9月份的51.2降至50.4。

　　分析師范為昨天對本報記者表示，10月份PMI指數回落預示未來經濟增速將繼續降低。他指出，第三季度出口和投資增速均放緩，企業資金緊張問題日益突出，預計未來中國經濟增速將繼續平緩下降。

　　PMI指數高于50表明制造業活動處于擴張狀態，低于50反映制造業出現萎縮。10月份包括新出口訂單、進口、就業在內的多個PMI分類指數跌破50，說明未來數月制造業增長將進一步放慢。

　　但也有經濟學家表示樂觀。野村證券經濟學家張志偉表示，10月份PMI數據下滑主要是受季節性因素影響。從歷史數據來看，10月份PMI指數較9月份平均下滑0.9左右，意味著經季節性因素調整后10月PMI數據下滑幅度可能沒這么大。

　　購進價格大幅下降

　　而購進價格指數從9月份的56.6降至46.2，這表明通脹壓力已經獲得實質性的緩解。鑒于購進價格指數與PPI環比相關性較高，預計10月份PPI環比將出現明顯的負增長。

　　年底可能降低存準率

　　PMI數據增加了中國經濟前景的不確定性。 渣打中國經濟學家李偉稱，今年年底前，中國央行可能會下調銀行存款準備金率，因為屆時PMI指數可能跌破50，政府需要刺激經濟增長。

　　首席分析師魯政委表示，下周公布的CPI及GDP等宏觀數據對貨幣政策走向的影響至關重要，如果證實經濟增長放緩幅度大于預期，政府仍有空間刺激內需。政府有望在年內進行結構性政策放松，但全面放松仍不可行。

　　市場反應

　　10月PMI意外疲軟，令恒生指數和A股昨天開盤都大幅下挫，并推動對風險偏好情況敏感的澳元和歐元下跌，被視為避險資產的黃金則上漲。不過，境內預計了相關貨幣政策或會因此放松，A股收盤平穩。

　　焦點關注

　　匯豐指數好過官方PMI顯示中小企業更活躍

　　值得注意的是，匯豐控股有限公司發布的10月份匯豐中國制造業PMI終值為51.0，高于9月份的49.9，也好于中國官方PMI指數的走勢。

　　據了解，匯豐PMI指數采樣時中小企業的權重更大，而官方PMI指數選取的則主要是國有大企業，因此也被視為在經濟復蘇艱難時刻，中小企業比國有大企業更具沖勁。

　　花旗報告指出，官方PMI和匯豐PMI的分化主要是反映了中小企業在最近政策支持下表現比較活躍。

來源：廣州日報

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