CPI漲幅連續回落，政策放松時間點漸近？

國家統計局近日公布數據顯示，2011年9月份，全國居民消費價格總水平CPI同比上漲6.1%，環比上月回落0.1個百分點，相比7月的高點則回落0.4個百分點。

　　物價進入持續下行通道？

　　瑞銀證券近日發布報告稱，受國際大宗商品價格回落、國內投資和生產活動降溫的影響，CPI通脹將持續下行。預計CPI同比通脹率將在10月份降至5.5%以下，到12月將回落至4.5%左右。

　　“假設沒有出現嚴重的全球衰退、沒有大的自然災害、宏觀政策基調不會很快放松，那么，年底CPI通脹率同比增長率應當回落至4%~4.5%，疲弱的全球需求以及大宗商品價格回調或將推動CPI在2012年進一步降至3.5%。”瑞銀證券此前報告稱。

　　“盡管豬肉價格下降速度仍然緩慢，但去年以來生豬養殖的高基數足以在未來推動豬肉價格回調。”業內人士告訴《第一財經日報》記者，“另外，外圍經濟增速放緩，將使大宗商品有回落趨勢，秋糧豐收也為平抑國內大宗商品價格提供了基礎。”

　　年底政策微調？

　　9月宏觀數據公布前，中國人民銀行貨幣政策委員會召開的第三季度例會指出，我國經濟繼續平穩較快發展，通脹壓力有所緩解但仍處高位。對此，市場普遍判斷，貨幣政策雖然短期暫時難以放松，但是影響政策的前提條件已經有所改變，因此具體執行可能會較前期有所不同，不排除會有政策的微調。

　　對于政策窗口的時點，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇告訴本報記者：“未來一段時間將會有兩個影響政策的時間點出現，一是今年11月，CPI將降至5%以下，二是明年3、4月份，CPI將降至4%以下。”（康子冉）

來源：第一財經日報

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