CPI拐而不降，近期宏觀政策轉向可能性不大

編者按：國家統計局14日公布的9月經濟數據顯示，2011年9月份，全國居民消費價格總水平同比上漲6.1%。這說明通脹仍然處于高位沒有明顯下降，未來通脹壓力仍然不可小覷。在通脹高企的預期下，穩定物價仍將是今后經濟運行中的首要任務。與此同時，由于輸入性通脹壓力猶存，因此，近期宏觀政策轉向的可能性不大。

　　CPI同比增幅在7月達到高點后連續兩月下降

　　多數經濟學家一致認為：CPI回落趨勢已成

　　本報記者 夏青

　　CPI同比增幅在7月達到高點后，已近連續兩個月回落。對于10月的CPI走勢業內多數專家表示將延續下降勢頭，宏觀調控政策使得M1回落，流動性帶來的通脹壓力明顯得到控制，輸入性通脹壓力也在降低，之前導致物價上漲的豬肉價格會趨于回落。

　　國泰君安宏觀債券首席研究員姜超預計，由于經濟加速下滑，10月以后通脹將顯著回落。姜超表示，由于成品油價的下調，以及鋼價10月份回落，年底PPI同比會在4%以下。由于中國CPI70%以上與水電燃料建材的價格相關，30%以下與租金有關。

　　“PPI的大幅回落，也會造成CPI居住價格的大幅回落。”姜超預計，10月份CPI會降至5.3%。

　　野村證券認為，主要受基數效應影響，四季度CPI通脹會繼續回落，12月份降至同比5%。不過盡管同比通脹率回落，但通脹壓力依然存在。

　　國海證券總裁助理兼研究所所長馬金良表示，目前貨幣政策偏緊且沒有轉向的跡象，CPI絕對值年底或滑至5%。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，CPI開始緩慢下行，拐點已經緩慢顯現，預計四季度的CPI下降的速度會加快。

　　中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示，食品價格上漲因素得到有效控制，說明國家宏觀調控政策的效果開始逐步顯現，通脹壓力開始緩解，CPI漲幅未來將逐漸回落，預計10月份CPI同比漲幅將回落至5.5%。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，CPI的轉折點將出現在11月份，有可能降至5%以下。

　　不過，業內人士指出，CPI連續四個月均在6%以上，一直維持在高位運行，表明壓力是持續性的，未來CPI大幅下降的可能性并不大，而很可能繼續維持在一個相對高位。

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