四季度中國經濟進一步減速的預期有所增強

近日公布的多項經濟指標紛紛出現了增幅回落態勢，惹人關注的是，作為經濟先行指標的匯豐制造業采購經理人指數P M I9月預覽值再度回落。在短暫反彈了一個月后，該指數較8月終值回落0.5個百分點。加之近期世界經濟的波動有可能進一步沖擊中國，當前市場對四季度中國經濟可能進一步減速的預期有所增強。

遇冷

匯豐銀行公布的報告顯示，中國9月匯豐制造業P MI預覽值降至49.4，低于上月終值49.9，在8月短暫反彈后再次回落。而且如果9月終值不出現大的變化，匯豐制造業PM I就已連續三個月處于榮枯分水嶺線50下方。

另外，9月制造業產出指數初值也從8月份的50.2下降至49.2，這是該指數在公布預覽值以來首次位于50以下。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌評論表示“匯豐制造業采購經理指數預覽數9月的回落與之前的情形類似。對于經濟可能硬著陸的擔憂是沒有依據的。外部需求僅略有放緩，官方公布的貿易數據顯示出口增長仍然強勁。由于中國經濟對凈出口的依賴有所減弱，今年上半年凈出口對G D P貢獻率接近零，因而即便出口大幅下滑，國內需求仍足夠支持8.5%至9%左右的G D P增速。”

不過作為先行指標，PM I回落更讓人關注的是———它可能預示未來經濟增長速度進一步放緩。

“PM I的下調與經濟的走勢是一致的。目前，我國還處在經濟增長減速的趨勢當中。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍對《經濟參考報》記者說。人民大學經濟學院教授鄭超愚也表示，PM I的下降和當前全球經濟發展大勢的惡化有關，它標志著國內經濟增速的重新回落。但是他強調，這種二次回落并不是一些人所說的二次探底，只是增長速度再度放緩。

中國企業聯合會研究部副主任胡遲表示：“PM I指數下降是中國經濟發展速度趨緩的征兆，與國內外發展大勢一致，希望宏觀調控政策有所警惕。”

PM I連續3個月低于50

警惕

多項指標出現減速

其實不只是剛發布的PM I預覽值，實際上除了1日公布的8月PM I數據，9月公布的幾乎所有反映宏觀經濟形勢的指標都難言樂觀。

9日國家統計局：8月我國規模以上工業增加值同比增長13.5%，增幅比7月份下降了0.5個百分點；社會消費品零售總額同比增長17%，比7月下降0 .2個百分點；1至8月全社會固定資產投資累計同比增長25 .0%，比7月下降0 .4個百分點。10日中國海關公布：月度貿易順差為177.5億美元，較上月回落137.4億美元。

隨后在15日，國家能源局發布的用電量數據顯示：8月份我國全社會用電量增速與上月相比出現同比增幅的大幅下滑，從7月的11.81%下滑到9.1%左右。有分析人士表示，工業增長速度同比下降是用電量下滑的主要原因之一。

同樣在15日，人民銀行發布了2011年第三季度全國銀行家問卷調查報告、企業家問卷調查綜述和儲戶問卷調查報告。從結果來看，銀行家宏觀經濟信心指數比上季回落2.1個百分點；企業家宏觀經濟熱度指數和宏觀經濟熱度預期指數較上季分別下降3和2.5個百分點，企業家信心指數較上季下降5.6個百分點；全國50個城市的2萬戶城鎮儲戶的當期收入感受指數較上季回落1.8個百分點，未來收入信心指數較上季回落1個百分點。

國企利潤也在下降。財政部19日公布數據顯示，8月全國國有及國有控股企業實現利潤和應交稅費連續兩個月環比下降，降幅分別為10 .5%和1.1%。

還有高速公路的車流量。中金公司報告表示，上市公司車流量數據更能反映實體經濟的真實情況，車流量同比增速與工業增加值同比增速存在一定相關性，車流量增速一般領先工業增加值同比增速一個月，由此預示著工業增加值在未來一段時間也將呈現下滑趨勢。贛粵高速披露的數據顯示，2011年8月份車輛通行服務收入2.3億元，環比下降4.4%，與去年同期相比減少7 .35%；2011年1至8月份車輛通行服務收入18.76億元，與去年同期相比減少2.36%。

國際銅價近期的回落同樣反映了中國經濟的減速。倫銅19日跌至每噸8400美元，突破了每噸8500美元至10000美元的年內交易區間。中金公司研究部董事總經理孔慶影對《經濟參考報》記者說，中國消費的銅占世界產量的40%，由于中國的宏觀經濟依然存在下行風險，中國需求的支撐力度減弱是銅價走軟的重要原因。

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