分析稱通脹壓力減小，存款準備金率上調概率低

商務部最近公布的數據顯示，8月8日至14日商務部重點監測的食用農產品價格與前一周基本持平，生產資料價格連漲五周后首次回落。8月以來商務部食品價格環比7月均值下降0.4%。商務部生產資料價格結束連續五周的環比上漲，港口期貨價格繼續維持低位，因此生產資料漲價壓力同樣不大。

　　國泰君安認為目前通脹壓力已經有所減小，考慮到未來兩周公開市場到期貨幣有限，平均僅為250億元左右，而且央票、回購等政策工具全面啟動，央行短期內再次上調存準率的概率極低。

　　商務部的數據顯示，隨著淡水魚以及鮮活海產品上市量增加，8種水產品平均批發價格比前一周下降0.8%，降幅擴大0.6個百分點；露地蔬菜上市量增加，18種蔬菜平均批發價格繼續走低，下降幅度為0.4%；糧油零售價格穩中有漲，面粉價格與前一周持平，肉類價格小幅上漲，但部分食品加工企業中秋節月餅用蛋需求增加，雞蛋零售價格上漲0.8%。

　　在主要生產資料中，受國際市場大宗商品價格下跌帶動影響，有色金屬、礦產品、鋼材、能源、橡膠、化工產品、建材、農資價格下跌，輕工原料價格持平。有色金屬價格下降4.7%，受終端企業需求下滑、貿易商采購減少及原料價格下跌影響，鋼材價格止漲回落，能源價格下降0.5%。

　　國泰君安在研究報告中認為，7月物價已經達到年內峰值，若根據商務部食品價格跌幅直接做預測，8月CPI或在6%以下。雖然7月份以來央行操作明顯緩和，但8月資金面并未明顯改觀，或與熱錢流出有關，從而制約了央行外匯市場投放貨幣的數量。

　　報告還指出，考慮到未來兩周公開市場到期貨幣有限，均僅為250億左右，而且央票、回購等政策工具全面啟動，央行短期內再次上調存準率的概率極低。

　　作為加息風向標，1年期央票發行利率上行引發加息預期重新升溫，但從貸款平均利率已在高位及通脹即將回落的角度看，再次加息的必要性不大。

　　此外，央票招標利率的上升更多的是為了公開市場回籠貨幣的需要，而且其上升空間也十分有限，甚至不排除未來下調的可能性。（記者 郭文珺）

來源：新聞晨報

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