5月CPI創34個月新高，人民幣存準率再升0.5%

14日，在5月份CPI數據出爐五小時后，央行宣布于本月20日上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。分析人士表示，上調存準率并不能完全替代加息的作用，6-7月加息的概率不減。

　　這已經是今年以來央行第六次上調存款準備金率。上調后，大中型金融機構的存款準備金率已經攀至21.5%歷史高位。市場估算，此次上調存款準備金率將凍結資金3800億元左右。

　　央行此次上調存款準備金率與5月份CPI企及高點不無關系。統計局公布，5月CPI同比增速達到5.5%，創下34個月以來的新高。

　　但這或許仍然不是CPI的年內高峰。國家統計局新聞發言人盛來運稱，今后一個時期，國內面臨的物價上漲壓力還是比較大。中國社科院經濟研究所學部委員張卓元預測，由于6月份翹尾因素高達4個百分點，6月CPI或達到6%的高點，全年CPI接近5%的水平。

　　在這樣的通脹預期之下，基于貨幣政策的“預見性”，此時采取上調存準率等緊縮政策已經在市場的預料之中。一般而言，央行上調存款準備金率，在回收市場流動性的同時，通過收緊資金來調高市場利率，達到變相加息，逐步“消除通脹的貨幣因素”。

　　市場人士分析，此次上調存款準備金率主要是因為6月公開市場到期資金量較大，以及外匯占款或維持在較高水平。6月份，公開市場資金到期量高達6010億元，為今年的第二個到期資金量較大的月份。

　　值得指出的是，在央行六度上調存準率之后，市場并不能放松對加息的警惕。因為利率是價格型工具，存準率是數量型工具，兩者不能相互替代。尤其是在通脹高企、負利率持續的情況下，加息的作用尤顯重要。

　　清華大學經管學院教授李稻葵預計，未來政策重點是考慮提高存款利率，調節通脹預期，防止負利率對物價的二輪打擊。中金公司也預計，短期內貨幣政策維持偏緊態勢，近期內會加息一次。

　　盛來運也表示，下一步各地區各部門繼續要把穩定物價放在宏觀調控的突出位置，確保物價總水平基本穩定。

來源：上海證券報

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