4678億儲蓄搬家路徑解析：未流入股市樓市

央行最新統計數據顯示，4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元；同時各家銀行4月份的居民儲蓄存款銳減，其中住戶存款較居民戶范圍更寬，統計上包含了個體經營戶存款的凈減少額就達到了4678億元之多。

　　實際上，千億規模以上的存款“搬家”在以往并不常見。

　　“CPI持續高位，銀行存款呈現‘負利率’已久，儲戶選擇調整資產結構，將銀行儲蓄‘搬出’，是一種正常的‘趨利’行為。”9日，中國人民大學商學院教授牛海鵬接受經濟導報記者采訪時表示，儲蓄存款銳減，主要原因在于“負利率”，同時也不排除受信貸緊縮等政策傳導的影響。

　　4月份CPI同比上漲5.3%，比同期活期0.5%的存款利率高出10倍多，銀行利率遠遠落后CPI增速。

　　按照慣例，儲蓄存款“搬家”，“新址”大多是股市和樓市，而當前股市和樓市都比較低迷，遲遲未見大規模資金流入。那么，大量資金究竟去了哪里？

　　股市樓市“沒沾光”

　　一直以來，業內有“存款搬家能為股市做貢獻”的說法，而此次卻有些不同。

　　導報記者注意到，上證指數在4月18日摸到年內最高的3067.46點之后至今已下行10%，個股大面積跌去30%以上。其中，4月份滬深股市并未出現成交放大跡象，反而出現了減少，而且A股開戶數也呈下降趨勢。

　　統計數據顯示，滬市4月份日均成交量為1451.41億元，較3月份減少172.6億元。深市4月份日均成交量為976億元，比3月份減少165億元。種種跡象表明，4月份存款大幅減少，并沒有刺激股市上漲，“存款搬家”并未流入股市。

　　在樓市方面，和去年急促反彈相比，今年4月份內地樓市也顯得“低調許多”。除北京、上海外，當月天津、武漢、深圳等地的新房成交量均環比大幅下降。

　　負利率下的資金涌流

　　“信托產品以及銀行其他理財產品當下比較熱。”8日，用益信托分析師李旸對導報記者說。

　　據用益信托統計，僅4月國內就發行銀信合作產品803款，預計總發行規模為4528.14億元，平均每款產品規模達到5.64億。

　　最近各家銀行代理銷售的信托產品中，“保障房性質”的信托產品頗引人注意。據了解，2010年信托產品市場共發行23款此類產品，但今年一季度就發行了14款，募集金額達33.9億元。以正在發行的瑞信棚戶區改造項目股權投資集合資金信托計劃為例，其信托期限為1年，預期年化收益率為8%-9%，認購金額100萬元起。

　　同時，收益穩定、門檻相對較低的銀行理財產品也成為儲蓄資金的“避風港”。

　　據統計，上周共有313款銀行理財產品到期，其中212款公布了到期收益率，且均實現最高預期收益率。信貸類產品平均到期收益率為4.23%，較前一周上漲0.39%；人民幣債券類產品平均到期收益率為3.51%，較前一周上漲0.21%。

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