14日，央行將公布5月份經濟數據。在干旱等國內外因素的推動下，嚴峻的通脹形勢將隨著酷暑的到來持續“高燒”不退。
清華大學經濟管理學院教授韓秀云7日對經濟導報記者表示，目前我國的通脹形勢仍然難以控制，預計5月份CPI應該在5.4%左右；北京交通大學經濟管理學院副院長、導報特約評論員馮華也認為，5月份CPI高企態勢仍然不變，與3、4月份持平的可能性較大，至少為5%。
受此影響，市場對于未來加息的預期也越發強烈。韓秀云和馮華同時認為，后期再加息或提高存款準備金率已成必然，只是時間和幅度還有待選擇。
升勢難控
“不是哪個因素促使CPI高企，而是整個宏觀經濟形勢就擺在這兒。現在的物價指數控制不下來，原材料成本、人工成本都控制不下來，包括國內外的因素都有。”韓秀云表示，目前，歐美等國家和地區的問題依然存在，非洲國家局勢動蕩，日本也面臨恢復重建等任務，這些都處于不確定的狀態，全球經濟形勢導致我國的宏觀調控面臨一定難度。
馮華認為，由于大量發行貨幣，我國的物價形勢一直處于高位，再加上近期南方干旱的影響，雖然我們的宏觀調控有所成效，但效果并不是太明顯。
“3月份CPI是5.4%，4月份是5.3%，如果5月份再超過5%，也就是我們連續3個月CPI水平持續在5%以上，就可以表明國內的經濟已經處于嚴重的通脹狀態。而出于擔心影響經濟增長，央行可以說面臨兩難的境地。”馮華說。
導報記者注意到，盡管已公布的5月份PMI數據顯示，各分項指數均有所回落預示通脹壓力減輕，但機構對5月份的CPI數據仍較為擔憂。來自國內外21家金融機構的預測顯示，5月CPI或將突破前期高點再創新高，預測均值為5.5%，高于之前公布的4月5.3%和3月5.4%的同比增幅水平，也遠遠超過今年4%的控制目標。
商務部和農業部監測的數據顯示，受長江中下游地區干旱影響，5月份食用農產品價格開始結束小幅回落的過程，重回小幅上漲。
“從短期來看，由于受飼料價格上漲、市場供不應求等因素影響，5月豬肉價格大幅上漲，現已經達到2008年豬肉價格最高點的80%，且繼續保持升勢。由于豬肉價格占CPI權重較大，考慮到2007-2008年那輪通脹就是由其引發的全面通脹，本次豬肉價格走高值得密切關注。”瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光表示。
在韓秀云看來，從短期的局勢看，我國今年還不至于出現滯脹，但如果長期的貨幣政策趨緊，物價下不來，經濟又增長不上去，就會出現滯脹。而對于下半年通脹形勢，韓秀云表示并不樂觀。
馮華表示，要防止滯脹出現，短期內要發展戰略性新興產業，淘汰落后產能；長期則要著眼于轉方式、調結構，建立現代產業體系等。
形成市場化的利率機制
在通脹持續“高燒”的情況下，加息或提高存款準備金率已經成為共識。
“5%的通脹不可怕，關鍵是嚴重的通脹扭曲了價格體系，損害了老百姓的利益。我們必須創造一個穩定的貨幣環境。”馮華表示，利率作為最重要的生產要素，其價格形成機制應該由市場決定，央行可以為其規定一個界限，但是不能人為地拔高或壓低。利率的市場化有利于克服通脹，而現在的問題是利率太低。
在馮華看來，目前的焦點不是加息加多少，而是要形成一種市場化的利率機制，找到目前的均衡利率是多少。就目前來看，現在的利率被明顯壓低，這同時也是房價高企、物價高漲的原因。“我們應該放開銀行的存貸款利率，存款利率讓銀行競爭，貸款利率由企業競爭，這樣形成一個以市場為基礎的資本價格信號，引導資源配置。”
不過，也有人擔心利率提升之后股市會受影響。馮華表示不必擔心，分析巴西的情況可知，一方面其存款利率在12%左右，利率較高；另一方面其在國際金融危機之后股市由3萬點迅速恢復到之前的7萬點，兩個方面都很好。
“我們需要發揮價格引導資源配置的作用，否則就是鼓勵資金停留在低效領域，不利于可持續發展。”馮華指出，正是由于利率過低，一些高耗能、不利于轉方式的低端產業的反彈才導致了此次“電荒”的出現。
他表示，在有了真實的利率市場化的基礎上，國家宏觀調控可對其進行微調。“貨幣政策和財政政策是一種短期政策，要想解決長期問題必須讓利率回到市場化的水平。”馮華說。（賈瑞濤）
來源：經濟導報
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