CPI或再高企“超調”擔憂難改緊縮預期

臨近端午，中國食品價格呈現小幅沖高的態勢，但實際漲勢比市場所傳言的要弱，多家機構預計5月份的CPI持續保持在5%以上。4月CPI高位回轉一度引來市場“拐點將近”的預期，不過從近期大旱局部推高食品價格等因素來看，前述判斷恐暫時落空。

　　此外，《第一財經日報》注意到，央行已經連續兩個月向公開市場凈投放資金。

　　分析人士指出，這一舉措看似與上調準備金率，甚至加息收緊流動性做法相矛盾，主要是考慮維護金融市場的穩定，保持銀行體系流動性合理充裕。

　　事實上，在近期關于緊縮政策是否“超調”爭議發酵之時，市場對于近期再度動用貨幣工具的預期依然濃厚。

　　CPI或持續高企

　　農業部每日都發布全國農產品批發價格指數，這是市場觀察中國食品價格變化的主要依據之一。

　　據農業部“全國農產品批發市場信息網”監測：2011年05月31日，農產品批發價格定基總指數是186.3，“菜籃子”產品批發價格指數是 185.5。在整個5月，農產品批發價格和“菜籃子”產品批發價格經歷了一輪小幅上漲趨勢，從178左右的水平直線上升，到185以上的水平。4月全月，農產品批發價格總指數為181.8%，這意味著5月的農產品批發價格指數將出現環比上升的態勢。

　　商務部也監測到了這一情況。在商務部所發布的重點監測的食用農產品和生產資料價格數據中，食用農產品從月初的降幅減小變為小幅上漲。

　　近期蔬菜和豬肉價格連續上漲，長江中下游糧食主產區持續大旱，這些都再度加重市場對通脹的擔憂。

　　國家統計局數據顯示，4月份CPI同比上漲5.3%，這一增幅比3月份創下32個月歷史高點的5.4%略有回落，但依然運行在5%以上的高位。

　　當月蔬菜價格大幅回跌是拉低CPI漲幅的一大因素，但食品價格畢竟只占CPI近三成的比重，該指標的漲幅還取決于服務價格和居住價格。隨著食品價格在5月份小幅走強，5月份的CPI數據可能較4月份平長或小幅反彈。

　　值得注意的是，5月份國際大宗商品價格還保持上漲的態勢，這也為國內PPI和CPI保持在高位帶來了支撐。

　　摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶預測，受旱情、糧食價格走高等因素影響，5月份CPI同比漲幅將維持5%以上高位，而三季度后通脹水平有望見頂走穩。

　　中金公司預計，5月份CPI同比增速將達到5.4%，可能再次創出本輪通脹新高。中金同時表示，CPI中的翹尾因素將拉動6月份CPI同比增速繼續上升，預計6月CPI位于5.7%~5.9%的可能性大。

　　來自申銀萬國證券的預測也認為，6-7月漲幅大概在5.6%-5.7%之間，10月份之前CPI漲幅可能都在5%以上。

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