“指數”向好下半年通脹預期降溫

國內方面，中國人民銀行5月18日起上調存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第五次上調存款準備金率。國際方面，自5月初以來，國際大宗商品價格全線下跌，貴金屬價格大幅跳水，5月11日再現階段性低點。

　　“降價”將明顯緩解當前的輸入型通脹壓力，加上“調存”政策影響，以及4月份中國制造業采購經理指數（PMI）環比回落，經濟形勢發展向好，業界對下半年的通脹預期減弱。盡管6月份加息的“氛圍”漸濃，但基于調控過頻存在“硬著陸”風險，預計下半年“適度從緊”的貨幣政策將有所轉向，工業生產仍將保持平穩較快發展。

　　PPI上漲PMI回落 工業發展并未放緩

　　國家統計局公布數據顯示，4月份我國工業品出廠價格指數（PPI）同比增幅從3月份的7.3%降到6.8%，與此前業界預計7.2%的增幅有較大出入。這是否意味著我國工業發展呈放緩態勢？國家統計局方面持否定觀點。

　　國家統計局新聞發言人盛來運表示：“4月份PPI從上個月的7.3%降到這個月的6.8%，同比漲幅雖然是在回落，但PPI環比仍然還是在上漲的，也就是說4月份和3月份相比，PPI還是在繼續上漲的。”

　　對于同比漲幅的回落，盛來運認為主要有兩個原因：一是去年4月份的時候PPI相關基數是比較高的。另外，4月份生產資料的價格在漲幅上也出現了分化。4月份國際原油價格漲幅還是比較大的，而且也創了新高，但是相關的有色以及一些礦石類的價格是出現回調，這就對同比的漲幅產生一定的影響。在他看來，4月份PPI同比漲幅回落不意味工業發展放緩。

　　來自制造業方面的相關數據同樣顯示，我國工業生產繼續穩定向好。中國物流與采購聯合會發布的4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為52.9%，環比回落0.5個百分點。從11個分項指數來看，整體呈小幅回落趨勢。

　　其中，新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數、購進價格指數回落幅度均超過1個百分點。4月份的生產指數為55.3%，比上月回落0.4個百分點，呈現出在55%附近趨穩跡象，顯示出工業生產保持穩定較快增長勢頭。

　　大宗商品價格暴跌 輸入型通脹緩解

　　從5月初開始，黃金、白銀等貴金屬及原油價格出現大幅跳水，銅、鋁、鋅、大豆、棉花、橡膠等大宗商品價格出現全線下跌。紐約原油期貨價格5月11日下跌5.5%，報收于每桶100美元以下，汽油期貨價格也大幅下跌近8%。截至目前，石油價格跌幅已經超過10%，白銀價格跌幅超過20%。專家預測，跌勢還將持續，下半年價格將震蕩下行。

　　世元金行高級分析師許斌接受本報專訪時表示，從黃金、白銀等貴金屬的價格走勢看，今年初以來，價格持續上漲并不斷刷新歷史高點的記錄，到4月底市場已經出現泡沫，部分機構在高位壓力下開始拋盤，這也將對后市產生較大負面影響。

　　與此同時，基于對美聯儲的加息預期，目前“技術面兒”已經出現了向下的信號。許斌告訴記者，截至目前，黃金價格已經從階段性高點的1574美元/盎司跌至1460美元/盎司，白銀從階段性高點的49美元/盎司跌至32美元/盎司。按他預測，近一段時期內，黃金、白銀價格還將震蕩下行。黃金低點在1416美元/盎司左右，白銀低點在26美元/盎司左右。

　　此前，國家統計局方面表示，當前我國輸入型的通脹壓力很大。從我國進口商品結構來看，原油、鐵礦石、糧食等有關大宗商品比重較大，而這些大宗商品的價格恰恰在國際市場流動性充足的情況之下，漲幅也是最高的。對于此次大宗商品價格的全線下跌，業界普遍認為，將大大緩解我國輸入型的通脹壓力。

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