經濟增長放緩開始顯現，緊縮貨幣政策可能降檔

部分宏觀經濟分析師調低全年中國經濟增長預測

　　盡管4月通脹水平仍處較高位，但預期中的中國經濟增長放緩開始顯現，部分經濟分析師預計，未來緊縮貨幣政策將降檔，或收尾。

　　統計局及央行等部門公布的4月經濟金融數據顯示，居民消費價格指數同比上漲5.3%，略高于市場預期。而其他指標，如工業、進口、貨幣供應等，均呈增速回落之勢，增速也低于本月初財新傳媒調查的市場預測均值。

　　鑒于緊縮政策已影響到實體經濟，大和資本市場將今年中國GDP增長預測由9.6%降至9.2%，而將今年中國CPI通脹預測由平均4%調高至4.6%。

　　大和資本市場香港公司大中華區首席經濟學家孫明春5月12日發表報告認為，下半年，中國的決策者將面臨抗通脹及避免經濟過快下滑的兩難處境，經濟增速仍存在下調的風險。

　　中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春也表示，經濟增速放緩，運行出現走弱趨勢，中國可能進入“小滯漲周期”，政策處于觀望中。由于成本增加，消費減少，經濟運行處在防止通脹繼續高企和維持經濟增速的僵局中。下半年CPI可能有所回落，但全年預計在4.5%左右。

　　“未來企業投資意愿將進一步下降，緊縮貨幣政策有望在下半年提前收兵。”

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷分析稱，4月新增信貸接近7400億元，但主要是短期貸款增加1360億元，中長期貸款增加不多，表明中小企業短期流動資金需求較大，經營壓力明顯增加；這從進口增幅大減、M1增速降至12.9%及工業增加值回落至13.4%等均可印證。

　　摩根大通經濟學家吳向紅等表示了類似觀點。他們稱，進入秋季，市場對中國進一步緊縮政策的擔憂可能會有所緩解，可能會減輕對國內經濟的某些限制。預計2011年中國實際GDP同比增長9.5%，平均消費物價指數同比增長4.7%。

　　平安證券固定收益部研究主管石磊并不認為目前經濟有走弱趨勢。他指出，規模以上工業增加值回落是受內部和外界的雙重影響。從全球環境看，歐美工業也連續兩個月表現較弱，制造業發展全球同步，中國難免受到拖累。從內部看，電荒加上限電影響工業運行，工信部加大對高耗能產業的限制。另外，庫存本身會影響價格預期，造成制造業生產波動。

　　他指出，“從環比來看，4月份規模以上工業增加值增長是有所增長的。長期來講，二季度工業發展是個轉折點，三季度會得到恢復上升。”

　　另外他強調，4月份新增貸款超出市場預期。從4月固定資產投資看，“近期很多項目要開動，比如各地保障房建設，這會保證投資增速。”（邢昀）

來源：《新世紀》-財新網

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