存款準備金率今起再上調，貨幣政策釋放從緊信號

自進入2011年以來，存款準備金率出現一月一調的態勢。17日，中國人民銀行在其官網上表示，將在今日21日再次上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分比。至此，存款準備金率再次達到歷史新高，大型銀行存款準備金率高達20.5%。有學者分析指出，此舉顯示了貨幣政策從緊的信號。

　　原因　回收流動性 遏制通脹預期

　　緊縮貨幣政策或將持續。央行行長周小川日前在博鰲論壇上表示，“目前要采取多種方法來克服CPI偏高的問題，要消除通貨膨脹走高的貨幣方面的因素，貨幣政策也已經從適度寬松轉變為穩健的貨幣政策，這就是要收緊，趨勢呢還會持續一段時間。”

　　本次存款準備金率的上調在市場預計之中。

　　首先，熱錢大量涌入新興經濟體。由于西方國家采取量化寬松的貨幣政策，熱錢進入新興經濟體將成為常態。有業內人士接受采訪時表示，熱錢流入新興經濟體將是一個長期現象。新興市場國家的經濟增長快，面臨匯率升值的可能，導致全球熱錢大量涌入，新興經濟體國家的房地產市場、大宗商品市場價格在短期之內快速提升。

　　第二，國內重要經濟數據高企。15日國家統計局公布的數據顯示，一季度，居民消費價格指數CPI同比上漲5.383%，創32個月來的新高, 工業品出廠價格指數PPI也高達7.3%。同時，3月人民幣貸款新增6794億元，外匯占款新增4079億元，不少央票即將到期。

　　國家發改委價格司副司長周望軍在近日中國國際經濟交流中心舉辦的活動上表示，二季度，中國居民消費價格指數CPI仍將高位運行。

　　中國銀行董事長肖鋼認為，央行一再上調準備金率是為了回收市場上過多的流動性。“目前流動性主要來源于外匯儲備的增加，只要外匯儲備繼續增加，央行就要投放人民幣，造成市場流動性繼續上升。”

　　影響　銀行資金流動性持續緊縮

　　央行多次提高存款準備金率，使銀行資金壓力加大，考驗銀行流動性管理水平。

　　目前，國內部分銀行暫停個人房貸業務，或者放貸速度已經變慢。工行、農行、民生銀行等銀行已停止了上海地區的個人房貸業務。因銀行資金緊俏，不少股份制銀行正陸續從風險系數最低而收益有限的按揭市場退出，轉向利潤與風險較高的中小企業貸款。

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