機構認為政策維穩基調明確，2月通脹信貸或回落

國家統計局和中國物流與采購聯合會1日公布2月份的PMI，率先拉開2月份宏觀經濟數據披露的大幕。《大眾證券報》統計發現，業內除了認為PMI較1月份略有回落外，CPI和新增貸款的下滑也不可避免，而其他經濟數據則相對保持穩定。

　　新增信貸回落無懸念

　　央行此前公布的數據顯示，1月人民幣貸款增加1.04萬億元。“2月信貸投放額低于1月是沒有懸念的，雖然1月份新增貸款低于市場預期，但是實際上很多銀行在1月份的放貸數量幾乎占一季度計劃的一半。”上海一位不愿署名的基金公司研究員對記者表示。

　　某國有大行內部人士也表示，該行既定的一季度按月信貸投放節奏為“5:3:2”，這意味著該行1月信貸投放額度占一季度信貸投放總額的一半。

　　中金公司表示，按照今年全年新增貸款7.5萬億的目標計算，1月新增貸款占全年比重13.8%，低于過去5年平均，2月預計占比11.3%，高于過去5年平均，這樣1-2月合計占全年信貸目標25.2%，與過去5年平均基本持平，因此預計2月新增貸款在8500億左右。

　　申銀萬國首席經濟學家李慧勇則預計，2月投放貸款7000億。他還進一步表示，2月份M1增速預計為15.5%，比上月提升1.9個百分點，因為1月份M1大幅減少一個重要原因是春節期間發放獎金等需求增加，導致企業活期存款減少，而春節效應在2月的影響消失，M1增速有望回升；但M2增速卻繼續回落，預計為16.6%，主要有兩個方面的原因：第一，春節結束后，居民儲蓄增量預計將放緩；第二，2月預計投放貸款7000億，貸款增速繼續回落。

　　進出口略有回落

　　除了新增貸款回落外，2月份進出口增速或也出現一定程度的回落。中金公司表示，受春節假期因素以及1月份出口和進口的超預期增長，預計2月份進出口環比均出現回落。從季調后環比看，預計2月份出口和進口環比增長分別為-1.8%和-8.6%，出口同比增長放緩至27.2%，進口同比增長34.5%，貿易順差則縮窄至33億美元。

　　此外，業內還預計，1-2月，工業增加值或同比增長14.8%；固定資產投資或累計同比增長24.4%；消費品零售總額同比增速或為17.5%，整體來看，各項指標仍然保持較穩健的增長。

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