未來通脹數據將高位運行，貨幣政策仍將緊縮

2月15日統計局公布1月份中國經濟數據，其中通脹數據仍舊高企，但低于市場預期。

　　由于推動物價上漲因素仍在發酵，投行們預測未來通脹數據仍將高位運行，緊縮的貨幣政策必將維持一段時間。

　　2月18日晚間，央行宣布，從2月24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　通脹低于預期

　　自從中國經濟走入平穩運行軌道之后，通脹數據一直是市場關注的焦點，去年12月份消費者物價指數（CPI）同比增幅為4.6%，今年1月受春節期間食品價格上漲和干旱引發糧食減產預期的影響，市場普遍預測CPI在5.2%-5.5%之間。

　　但1月15日統計局公布的數據遠低于預期，1月份CPI同比增幅為4.9%。其中食品價格上漲10.3%，居住價格上漲6.8%。

　　數據低于預期，部分原因是統計局對CPI權重進行調整，在統計局答記者問的網絡稿件中，統計局對居住類權重提高4.22個百分點，對食品類降低2.21個百分點。

　　統計局還表示，這種調整對1月份CPI影響很小，按照新權重計算的CPI同比漲幅為4.918%，比用舊權數計算的4.942%僅低0.024個百分點。

　　但投行對此解釋并不認同，瑞穗證券首席經濟學家沈建光按照舊權重計算的CPI為5.1%，國泰君安宏觀分析師王虎也表示，權重變化導致CPI比預測值低0.2%。

　　但如果扣除CPI權重調整的影響，投行們也承認，還有兩個因素導致1月份通脹數據低于預期。

　　一個因素是食品類價格上漲幅度低于預期。國泰君安王虎預期1月份食品同比漲幅為11.5%，而實際數據為10.3%。另一個因素是非食品價格沒有達到預期上漲幅度。中信證券宏觀分析師孫穩存指出，“非食品價格上漲幅度低于預期0.4%”。

　　通脹仍高位運行

　　雖然1月份通脹數據低于預期，但一些投行堅持認為，今年年初通脹比2008年初嚴重。從數據上看，1月份4.9%的同比漲幅遠低于2008年1月8%的同比漲幅，而國泰君安王虎表示，“2008年年初是結構性通脹，主要由食品價格上漲引發的，但這次卻是全面通脹。”

　　未來，引發此輪通脹的因素并沒有減少。

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀