對流入我國境內的 “熱錢”估算一直眾說紛紜。2月17日，中國國家外匯管理局發布了一份《跨境資金流動監測報告》，首度披露了官方對 “熱錢”的估算數據：2010年“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲備增量的7.6%，占當年GDP的0.6%。并且在過去十年中，“熱錢”年均流入中國近250億美元，占同期外儲增量的9%。2003年至2010年，人民幣單邊升值預期強化，“熱錢”合計凈流入近3000億美元。
《每日經濟新聞》記者了解到，按照民間一貫算法，2010年熱錢規模約為1593億美元，由此看來，熱錢規模被高估了近4倍。
熱錢數據或被嚴重高估
報告稱，由于在實踐中難以準確掌握國際資本流動的真實動機和存續期限，因此在“熱錢”規模測算上沒有嚴格的定義和標準。目前國際上較流行的分析思路主要有二：一是直接測算法，將直接投資以外的資本和金融項目，以及誤差與遺漏項目加總 。二是間接測算法或稱殘差法，使用外匯儲備增量減去貿易順差和直接投資凈流入。但前者涵蓋口徑偏窄，而后者打擊面過大，可能高估“熱錢”規模，并且外匯儲備中還存在估值因素。
以往民間計算熱錢的方法是外匯儲備增加額減去貿易順差和FDI.2010年中國外匯儲備余額增加額為4481億美元，貿易順差為1831億美元，FDI為1057.40億美元，按上述計算方法，熱錢約為1593億美元。
就官方披露的355億美元的“熱錢”規模數據，外管局有關負責人17日闡釋說，該數據是參照國際收支平衡表，并兼顧中國特點的跨境收付、銀行結售匯等數據作出估算的，但該數據中還包括了部分非套利項目，故355億美元的“熱錢”規模仍可能是高估的。
按此推算，熱錢規模至少被民間高估了近4倍。
國家外匯管理局國際收支分析小組負責人表示，中國大規模跨境資金凈流入與實體經濟活動基本相符。資金流入是中國國內經濟不平衡的表現，儲蓄大于投資，導致經常項目大額順差，國內金融服務滯后，導致對外資過度依賴。但過去十年，中國外儲大幅增加，主要來自進出口順差等合法合規經濟活動，投機套利資金占比較小。
“因近年中國經濟實力提高及對外開放擴大，‘熱錢’流動對儲備積累及經濟的影響愈來愈小。由于中國總體經濟規模較大，外儲充裕，承受跨境資金流動的能力亦在增強。”該負責人坦承，任何開放經濟體都有資本跨境流動的問題，中國經濟處于上升周期，國際資本流動具有順周期性，這確實加大了中國跨境資金流動的壓力。
他指出，盡管匯率差、利率差都是“熱錢”流入中國套利的動機，但中國經濟向好才是國際資金大量流入的主要原因。
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