人民幣對外匯期權交易或批，市場接受程度待觀察

外匯局批準人民幣對外匯期權交易

　　昨日下午，國家外匯管理局在其網站發布通知，宣布推出人民幣對外匯期權交易。而就在半月前，外管局剛剛發布了外匯指定銀行對客戶人民幣外匯貨幣掉期業務有關外匯管理問題的通知，對銀行的外匯掉期業務進行推動。業內人士認為，外管局在外匯衍生品市場上的頻頻發力一方面是因為銀行外匯業務完善的需要，更透露出進一步參與外匯市場，從而有效控制人民幣升值預期的需求。

　　但也有專家表示，外管局推出的外匯期權交易機制非常強調交易具有“真實的交易背景”，處處控制投機，這一方面可以良好地控制風險，卻也注定了無法充分反映出市場對人民幣的預期，其意義恐怕要弱于許多人的預期。

　　完善人民幣衍生產品結構

　　根據外管局方面的解讀，此次推出人民幣期權交易是因為“企業、銀行等市場主體對衍生產品的認識趨于成熟，在合理、靈活運用現有各類產品的基礎上，對于期權這種新產品的交易意愿增強。”一是人民幣匯率彈性增強，存在期權交易所需要的波動率；二是國內外匯市場已具有一定的深度，可以容納期權交易對市場流動性的影響；三是人民幣利率市場化穩步推進，為銀行的資金管理和產品定價提供了基礎；四是商業銀行開展外幣對期權交易已有一定經驗，為人民幣外匯期權交易提供了有益借鑒。在這種情況下，順應市場發展的需要，國家外匯管理局決定推出期權交易。

　　2010年，各類人民幣外匯衍生產品累計交易量已超1.6萬億美元，較上年增長64.8%，但我國外匯市場交易品種的單一依然明顯。與此同時，銀行在實務操作上也希望外匯衍生品的豐富能夠幫助他們擺脫單邊做市的尷尬局面。

　　一位外匯交易員就向記者透露，半月前外管局剛剛下發通知，推動人民幣外匯貨幣掉期業務的發展，現在就很快啟動期權交易，交易品種的不斷完善或為銀行的外匯業務提供更多選擇：“我們遠期、期貨、掉期互換都有，但是從實際操作來看，都陷于單邊交易的局面。”廣東省廣晟資產經營有限公司總經理助理牛鴻指出，“就拿人民幣遠期結售匯來說吧，人民幣升值預期強烈，所以出口商保值的積極性比較大，從而賣出大量的遠期美元，而進口商遠期結匯的意愿并不強，銀行很難平衡頭寸，只能自己進行對沖，始終處于存在超賣狀態。”

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