央行四年后重啟逆回購“救火”3000億舒緩流動性

新一輪存款準備金繳款之后，銀行間市場流動性依然告急。

　　1月24日，銀行間市場指標利率 7天期質押式回購利率較上一個交易日大幅下跌200多個基點，但部分產品利率仍在上升，一個月期回購利率甚至大幅飆升至9%以上。

　“資金還是很緊張，隔夜資金利率雖然下降但成交量只有不到2000億元，融出的少，融入的多，連四大行都在借錢，所以很難融到，我們也在到處找錢。聽說今天下午還有逆回購，但不知道具體是對哪些機構，規模有多大。”一城商行資金交易員言語之中透著焦慮。

　　時隔近四年后，央行在本月20日再次啟動定向逆回購操作，向市場投放資金，規模約為500億元。1月24日，市場人士透露央行再次啟動逆回購，而且規模較大，或在3000億元以上。另外，央行24日還宣布，繼續暫停中央銀行票據發行，為連續第二周暫停。

　　再啟逆回購

　　雖然每年到春節之前銀行間市場都會出現資金緊張局面，但今年緊張程度更甚以往。

　　1月20日是商業銀行上繳存款準備金之日，銀行間貨幣市場的利率因此以百基點為單位飆升，7天回購利率超過2010年底的高點，接近7.5%。為了緩解資金面緊張，央行于20日與部分銀行進行逆回購操作，以向銀行釋放資金，涉及金額至少500億元。而上一次央行在公開市場上進行逆回購還是在2007年2月13日。

　　所謂逆回購是指央行向一級交易商多數是銀行購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為。央行被迫啟動逆回購輸入資金，足以說明銀行間流動性之緊張。不過，這500億元仍難以解市場之渴，“流動性還是很緊張，很難借到錢”。上述城商行交易員說。

　　1月27日，銀行間市場1天期和7天期回購定盤利率分別報4.8400%和4.8000%，較上一個交易日分別下跌73.00和250.00個基點。1天和7天期Shibor也分別下跌68.34和189.66個基點，報5.0408%和5.4242%，但一個月期以上Shibor 仍在走高，其中一個月期Shibor上漲46.42個基點至7.9417%。

　　上述股份行交易員表示，一個月期回購利率也大幅上升。“目前隔夜和7天期回購利率雖略有下降，但一個月期回購利率達到9%以上，銀行現在是為春節而戰。”該交易員說。

　　在此背景下，市場人士稱1月24日央行再次啟動逆回購。“今天是央行來問各家銀行，要不要做逆回購，大部分銀行都說要，我們也做了逆回購，量挺大。現在連工行都四處借錢，國有銀行的流動性也幾乎干枯了。”上述股份行交易員表示。

　　上周央行公開市場取消央票發行和正回購，公開市場凈投放資金2490億元。數據顯示，當周凈投放資金是2010年2月8日來的最大單周投放量。經歷上周凈投放，央行公開市場已經連續10周凈投放累計6250億元資金，但并未能緩解銀行間市場資金面的緊張。

　　“本周到期資金為1700億，央行又繼續暫停央票發行，加上逆回購釋放的資金，或許會對安撫市場情緒有一點作用。”一位不愿透露姓名的銀行人士表示。

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