2010年信貸貨幣超標流動性調控政策月內或再出手

專家表示，2011年流動性或回落至7萬億-7.5萬億之間，1月份上調存款準備金率可能較大

　　央行11日公布了2010年12月份乃至全年的信貸數據。２０１０年１２月中國新增人民幣貸款４８０７億元，全年新增人民幣貸款７．９５萬億元，超過7.5萬億的政策目標，銀行房貸沖動依舊強烈。此外，去年四季度外匯儲備增量數據顯示外匯占款依然增加較多。

分析人士認為，在今年中國穩物價重任之下，為緩解通脹，不斷吸收過剩的流動性仍是必要。至于選擇哪種貨幣政策工具，數量型的工具或仍是近期政策調控的首選，1月份不出意料或將再次上調存款準備金率。全年新增貸款增速將有所放緩，規模或回落至7萬億-7.5萬億之間。

　　首先，信貸貨幣雙超標，流動性過剩狀態尚未改變。

　　央行發布的數據顯示，2010年12月我國新增人民幣貸款達到4807億元，至此全年新增人民幣貸款達7.95萬億元，超出年初制定的7.5萬億元信貸規模約4500億元。此外數據還顯示，截至2010年末，廣義貨幣（M2）同比增長19.7%，也超出年初制定的增長目標。

　　國海證券公布的報告顯示，12月新增貸款規模之所以超預期，主要還是跟企業貸款增加較多有關。數據顯示，12月住戶貸款增加1548億元，占新增貸款比例為32.2%，企業部門貸款增加3336億元，占新增貸款比例為69.4%，并呈上升趨勢。

　　面對超出預期的12月新增貸款規模，分析人士表示，從12月的數據來看，M2增速仍處較高位置，流動性過剩的狀態還是沒有改變。

　　其次，2010年末外匯儲備達2.85萬億美元，創歷史新高。

　　央行數據顯示，中國2010年末外匯儲備達28,473億美元，創出歷史新高；其中第四季度增長1,990億美元，較三季度的1,940億美元續增。

　　分析人士認為，在中國穩物價重任之下，為緩解通脹，今年人民幣升值的步伐將加快。機構普遍上調了人民幣匯率升值預測幅度，最高甚至可能超過6%。因此，在人民幣繼續走強的大背景下，外匯占款短期內很難下降。

　　而對于“熱錢”的前赴后繼，中國政府去年就已出臺多項打擊熱錢的舉措，并表示今年仍將嚴厲打擊“熱錢”違規流入。

　　國家外匯管理局綜合司司長劉薇近日還強調，下一步打擊“熱錢”最關鍵的，要進一步發揮市場機制的基礎性作用，運用匯率等價格機制進行合理引導，避免給“熱錢”提供持續套利投機的空間，切實維護好涉外經濟可持續發展的外匯政策環境。

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