12月25日，中國人民銀行再次宣布，自26日起上調一年期存貸款基準利率0.25個百分點。至此，一年期存款基準利率已經達到2.75%。
盡管加息的“第二只靴子”已經落地，但鑒于今年全年的CPI（消費價格指數）突破3%的年度控制目標，業內人士預計，接下來貨幣緊縮政策仍處于“待發”狀態。
“明年物價上漲的壓力可能比今年還大，負利率形勢或將比今年更甚。”交通銀行首席經濟學家連平表示，明年全年CPI同比漲幅可能達到5%左右，超出控制目標1個百分點。
其預計，明年還有加息2次的可能，每次0.25個基點。同時預計在2011年年底之前，存款準備金率還將至少上調4次，每次0.5個百分點。
明年通脹目標仍將被超越？
國家發改委在今年的工作會議上提出，明年GDP增長目標為8%左右，CPI漲幅4%左右。不過，根據目前的信貸和廣義貨幣目標，實際的通脹目標可能要被突破。
央行將在下月召開2011年工作會議。記者從內部消息人士獲悉，考慮到貨幣政策已經從適度寬松轉為穩健，央行有望下調2011年的貨幣政策目標。其中廣義貨幣（M2）同比增速有望下調到15%-16%，其中16%的可能性較大。而信貸新增則有望在7萬億-7.5萬億。
但業內人士擔心，由于上述數據與2010年相比調整不大，或同樣存在被突破的可能。
今年年初定下的2010年貨幣政策目標，或將雙雙被超越。2010年M2和信貸增長目標分別為17%和7.5萬億。但截至11月末，M2余額達71.03萬億元，同比增長19.5%；而信貸增長達7.46萬億，已接近全年目標，部分機構估計，今年全年新增信貸或達8萬億。
在兩大貨幣政策目標被突破之時，國內物價指數和經濟指標也遭突破。今年前三季度國內經濟增速達10.6%，遠超8%的年度目標；而CPI也于11月份累計達到3.2%，亦超過3%的年度控制目標。
中國社科院金融所研究員劉煜輝測算，如按2011年16%的廣義貨幣目標增速，和新增7.5萬億貸款計算，將拉動經濟增長在9%以上，再考慮實際貸款和廣義貨幣超速的情況，經濟增速達到9.5%甚至10%，大大超出8%的調控目標。
他判斷，由于目前經濟環比增速還在加快，實際2011物價目標也會被突破。其中2011年1月份CPI可能突破5.5%,其中翹尾因素在1.9個百分點，新漲價因素在3.5個百分點以上。下半年物價翹尾因素降低，但是2011年全年物價漲幅可能在5%以上。
“這也說明，核心問題是，我們是否真想把經濟增速降下來，預計官方底線可能在9%，目前沒有大幅提高利率緊縮，可能是要防止經濟大起大落而已。”劉煜輝說。
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