2011年宏觀經濟及政策：最緊迫的和最重要的

12月3日召開的中央政治局會議為2011年的經濟工作“定調”：實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。根據慣例，中央經濟工作會議隨后即將召開。這個每年級別最高的經濟工作會議，將成為明年宏觀經濟政策最權威的“風向標”。

　“松財政”+“穩貨幣” 前景明朗利好股市

　　中央政治局會議歷來是下一年中央經濟工作會議的重要風向標。12月3日召開的政治局會議基本已經定下了明年經濟工作的主要基調，即：“要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。”根據以往慣例，這也將成為明年兩會經濟工作的主要目標。貨幣政策由“寬松”轉向“穩健”基本定調。而貨幣政策走向的明朗也給股市吃下一顆“定心丸”。

　　中信證券策略報告分析，“穩健的貨幣政策”在表述上已經是方向上的偏緊，預計防通脹將是經濟工作會議的討論重點。

　　而中金研究員分析表示，此次對“控通脹”的著墨并不多，并且是與其他多個政策目標一起提及。這種提法可能預示著2011年貨幣政策不大可能大幅緊縮，特別是多次大幅加息的可能性較小。預計2011年的M2目標增速將在16％左右，與金融危機前平均水平相仿。

　　還專家認為，“穩健”的貨幣政策是一種在多目標下保持平衡的貨幣政策，并不意味著緊縮，且可隨時根據經濟形勢的變化進行微調。

　　不過，2011年是“十二五”規劃開局之年，地方各級政府以項目促增長的動力通常較為強勁。因此，中國社科院經濟研究所副所長張平認為，中央也不會不顧經濟增長來壓通脹，不會把控制通脹作為惟一的事，如何避免通脹惡化是宏觀政策的核心，但也會保證經濟平穩增長。

　　此前，由于“控通脹”的預期強烈，不少業內人士認為，明年會通過大幅收緊貨幣政策的方式控制通脹，明年的貨幣政策可能是“適度從緊”，經濟可能面臨硬著陸。也正是這個原因導致股民信心不穩，市場震蕩。

　　此次，“穩健”的表述顯示貨幣政策的走向基本明朗。央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，貨幣政策的確定，對于股市而言相當于一個定心丸，股市后市應該有比較好的發展。隨著政策確定，表明貨幣政策的調整，不可能是一個踩急剎車式的調整，而是一個漸進式的，注重實效的有效性的，有針對性的，靈活性的，而不是一個全面的迅速的調整。

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