中國負利率持續10月，周末迎加息敏感窗口

國家統計局13日將公布11月CPI等經濟數據，不少市場人士預期11月將見年內CPI漲幅高點。另外，中央經濟工作會議即將召開，屆時貨幣政策轉向“穩健”的具體內涵將更加明朗。參考央行此前在CPI公布日之前加息的“慣例”，本周末前后將迎來一個政策敏感窗口。

　　分析人士認為，近期尤其是兩周內加息的可能性很大。但也有觀點認為，央行對年內再次加息仍將持謹慎態度。

　　CPI持續走高增大加息壓力

　　10月，央行在CPI等經濟數據公布前啟動了加息按鈕。由于11月CPI數據將于13日公布，考慮到央行在加息決策上慎之又慎，本周末前后可能是年內最后一個加息敏感窗口。

　　今年以來，在成本推動和輸入型通脹的共同作用下，CPI持續走高，已連續10個月出現實際負利率。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預計，11月份CPI漲幅為5.1%,12月將有所回落，但明年春節前后CPI漲幅壓力仍然很大，本周末加息概率很大。

　　“中央政治局會議已明確定調，貨幣政策轉向‘穩健’，這一轉變將更多應體現在利率方面。”李慧勇說。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委預計，11月CPI漲幅將達4.8%左右。這一變化已完全背離CPI的正常季節波動規律，呈現出食品和非食品同漲態勢。預計明年上半年甚至全年，CPI都可能持續高企。面對持續向上的CPI，需要以加息來表明監管層堅定的反通脹決心。

　　“不一定是本周末，我們預計7日到18日都有可能，”魯政委表示。

　　持央行對加息保持謹慎觀點的人士則認為，已經出臺的一系列政策措施效果還需觀察。為抑制物價過快上漲，政策祭出“組合拳”，除了六次上調存款準備金率，一次調整存貸款基準利率外，近期發改委等部門也出臺了一系列措施。發改委價格司副司長周望軍日前指出，12月CPI漲幅不會“破五”，而且會低于11月。

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