2011年貨幣政策猜想，新增貸款紅線7萬億

“大街過三道， 物價跳三跳；工資像團雪，放會兒就化掉”。這曾是幾十年前流傳的一首描述通脹生活的歌謠。現如今，雖然老百姓財產不像冰雪那樣容易化掉，但大家也真切體會到“啥都漲價，錢是越來越‘毛’（不值錢）了”。

　　“你有什么好的投資渠道嗎？”岳陽的鄧雨（化名）最近經常打電話詢問周邊的朋友。他告訴記者，自己手里有點錢，現在放在銀行根本不劃算，很想取出來進行投資，以避免通脹帶來的貶值。

　　事實上，像鄧先生這樣不懂投資而又擔心手中錢貶值的人不在少數。而且，現在更多的人擔心，2011年的通脹情況會越來越糟。另外，如果通脹居高不下，熱錢又洶涌流入，那么央行貨幣政策將何去何從，新增貸款又會縮減多少？

　　為此，《投資者報》記者日前先后采訪了摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶、中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇以及法國巴黎證券亞洲有限公司總經理兼首席經濟學家陳興動等5位權威專家。他們幾乎一致認為：“通脹預期正在升高，2011年通脹可能是前高后低，貨幣政策基調將從適度寬松轉為穩健，事實上將趨于偏緊。”綜合上述五位專家預計，“2011年CPI全年漲幅將為3.8%，新增貸款較之今年會減少至7萬億元左右。”

　　通脹壓力短期難以釋放

　　上述五位接受《投資者報》記者采訪的專家普遍認為，2011 年仍將是充滿挑戰的一年。過去兩年極度寬松的貨幣政策盡管使國內經濟迅速擺脫全球危機的負面影響，但也迎來了國內通脹壓力的凸現，而美國量化寬松政策加碼和美元持續貶值，不僅直接造成大宗商品價格上漲，也推動資金加速流入新興市場國家，加速了通脹壓力。

　　種種跡象也顯示，短期內通脹壓力難以釋放。究其原因，是食品尤其農副產品的供求因素起重要作用。事實上，大家現在切實體會到了大豆、綠豆與蔬菜等食品價格的輪番上漲。

　　“回顧自去年年末以來的CPI上漲情況，總體通貨膨脹率增加背后的兩大主要力量，其中最重要的是食品價格，其次是住宅成本。盡管近期CPI出人意料的上漲還是由食品價格拉動，但這一次的主要推手是蔬菜價格，10月份同比上漲了29.3%。” 摩根大通首席經濟學家王黔日前對《投資者報》記者如此分析說。

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