PMI走強，經濟回升趨勢加強通脹壓力仍大

　　日前公布的10 月PMI 指數為54.7%，較上月上升0.9 個百分點，連續3 個月上升，連續20 個月位于50%以上。季節調整后的PMI 比上月大幅上升3 個百分點，經濟回升趨勢再次得到確認，且復蘇趨勢加強。

　　經濟回升趨勢加強

　　“PMI 連續兩月上升，表明經濟回升趨勢得到加強。”齊魯證券分析人士告訴中國商報記者。

　　新訂單指數較上月上升1.9 個百分點，季調后增長3.9 個百分點。生產指數較上月上升0.7 個百分點，季調后比上月上升3.1 個百分點。齊魯證券指出：新訂單指數的持續大幅增加是對需求回升的確認，反映經濟復蘇的趨勢強勁；季調后的生產指數大幅上升，意味著生產的真正復蘇已經到來。

　　東北證券也認為補庫存拉動需求回升，增長動力依然強勁。

　　“10月份PMI繼續回升，相比9月份提高0.9個百分點至54.8%，PMI持續回升，表明工業生產將繼續保持穩定增長。”東北證券分析人士告訴中國商報記者。當月的生產指數為57.1%，且10月份的新訂單回升1.9個百分點至58.2%，連續三個月回升，新訂單指數高于生產指數1.1個百分點，且積壓訂單繼續高于50%。這表明企業的原材料庫存和采購量持續回升，工業企業生產動力充足，平穩增長可期。

　　東北證券分析人士還認為，補庫存是穩定生產的主要動力。10月產成品庫存指數為45.7%，這是經過連續三個月的持續下降后的首次回升，表明去庫存基本結束，開始進入補庫存階段。

　　該人士進一步分析指出，下游訂單繼續增加，說明中下游企業的庫存重建仍在繼續，但規模以上工業企業的產銷率在9月份開始下降，根據經驗，產銷率領先PMI的新訂單指數2-3個月左右，預計在11、12月左右新訂單指數將再次下降。預期短期的補庫存將維持2-3個月。

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