中國人民銀行10月27日發布的《2010年三季度中國宏觀經濟形勢分析》顯示，三季度，在全球經濟復蘇減緩的背景下，中國經濟呈現明顯趨穩跡象：GDP同比增速趨緩，經濟主體信心回升，工業生產增長較快，消費繼續平穩較快增長，全社會固定資產投資增速有所回落，但民間投資趨于活躍，進出口規模創歷史新高，貿易順差回升。同時，最終消費價格持續走高，貨幣增長較快，信貸投放較多。相比二季度，市場對實體經濟增長過快下滑的擔憂減退，但仍需對物價的上升壓力保持警惕。
《分析》指出，全球經濟下半年復蘇放緩，但出現二次探底的可能性不大。由于我國出口最終市場約46%以上（未包括通過香港轉出口的部分）集中在歐、美、日等發達經濟體，這些國家和地區經濟增長緩慢、需求減少，會在一定程度上抑制我國出口增長，但影響較為有限。主要原因是我國出口彈性較小，金融危機期間我國出口降幅小于其他國家。8月份新出口訂單指數為52.2%，比上月提升1個百分點，在連續3個月回落后出現反彈，9月份又上升0.6個百分點至52.8%。但9月份海外主要經濟體制造業PMI均下滑，且日本、澳大利亞和韓國等經濟體跌破50%的臨界線，也反映出全球復蘇力度減弱勢頭可能大于預期。
《分析》表示，今年二季度，我國經濟增速有所放緩，曾經引起較大的擔憂。進入三季度，經濟呈現明顯的趨穩跡象。應當看到，今年二季度以來的經濟增長放緩是需求約束、政策調整等多重因素作用的必然結果，是抑制房價過快上漲、約束地方債務膨脹、強化節能減排的最終體現。在經過短期調整后，經濟增長趨于穩定將更有利于國民經濟結構的調整和經濟的可持續增長。
《分析》指出，未來物價上漲的壓力仍不容忽視。一是主要經濟體將進一步實施定量寬松貨幣政策，近期國際大宗商品價格快速回升，目前國際大宗商品價格CRB現貨價格指數已超過危機前最高水平。二是當前的貨幣信貸環境仍較為寬松。2009年9月至2010年5月M1增速已連續9個月接近或超過30%，前期貨幣信貸高增長的時滯效應還將持續一段時間；近期貨幣信貸增長逐漸回歸正常，M2增速高位回落，但仍明顯高于2000年至2008年16.3%的平均水平。三是明年糧價存在較大上漲壓力。雖然今年糧食豐收在望，但種糧成本提高，工業用糧需求增加，再加上國際糧食價格上漲對國內預期的影響導致的惜售等現象，糧食價格仍可能繼續上漲。四是收入分配和資源價格改革可能推高明年的物價。
《分析》還顯示，三季度新增貸款較多，貨幣供應量快速增長。2010年9月末，廣義貨幣M2余額69.64萬億元,同比增長19.0%，增幅分別比上月和上年末低0.2和8.7個百分點；狹義貨幣M1余額24.38萬億元，同比增長20.9%，增幅分別比上月和上年末低1.0和11.5個百分點。9月末，金融機構人民幣貸款余額46.28萬億元，同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低0.1和13.2個百分點，比2004年至2008年同期增速平均水平高3.7個百分點。前三季度人民幣貸款累計增加6.30萬億元，同比少增2.36萬億元；扣除票據融資后，一般貸款累計增加7.11萬億元，同比少增6736億元。
前三季度信貸投放主要呈現以下的結構特點：一是中長期貸款投放較多，占全部新增貸款的82.9%，同比高19.8個百分點；二是企業貸款增速由上半年持續回落轉為回升，9月末企業貸款增長12.8%，比上月高0.2個百分點，增速連續3個月回升；三是個人住房貸款連續5個月回落，回落幅度減緩，9月末個人住房貸款增速為38.8%，比上月回落3.8個百分點（7、8月份增速分別回落6.9和4.6個百分點），已連續5個月回落。
在展望物價變動趨勢時，《分析》表示，從未來情況看，雖然經濟增速趨緩，貨幣信貸增長的逐步正常化也將有利于穩定物價預期，但由于糧食價格上漲和收入分配及資源價格進一步改革的影響，再考慮到國際大宗商品價格的不確定性，物價上漲壓力不容忽視。（記者牛娟娟）
來源：金融時報
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